我坚信，BTC的价格走势（风险开/关）是由流动性周期驱动的。 放眼全局，我认为那些声称四年周期已经消失的人得出了奇怪的结论，即BTC不能下跌超过50-60%。它总是对其有极强的看涨偏见。 当你在表达分母将要归零的可能性时，你可能只想做多，无论它是下跌50%还是甚至90%，因为否则你只是在搞砸。想象一下，卖掉“峰值顶部”却发现你身处魏玛。 总体而言，我仍然将其视为自2000年以来一直运行的更广泛货币通胀超级周期的一部分，而BTC则是在其中我们发现的高贝塔投资。 感谢@TimmerFidelity提供的那张图表。我倾向于的框架是，在某个时刻，BTC要么什么都不做，要么再次下跌，但在几十年中，只要法币没有完全崩溃，情况就会如此。虽然在这一方面的前景看起来并不乐观，但在投资组合中的贬值对冲配置中显然存在清晰的反身性。 要真正经过考验，它需要一次真正的下行，而我认为两年的熊市不足以达到这一点。