Về đợt bán Pump Dot Fun (@pumpdotfun): Tôi không thể tưởng tượng nổi việc thấy $PUMP giao dịch với mức premium liên tục trên 20% so với giá trị ICO 4 tỷ đô la trên các sàn giao dịch trước thị trường như @HyperliquidX, đặc biệt là với khối lượng lớn >100 triệu đô la và OI không nhỏ. Đối với tôi, giá trước thị trường đó thực sự là một thị trường dự đoán về một câu hỏi: dự án có thể thu hút đầy đủ 600 triệu đô la vốn công khai nhanh như thế nào. Quan điểm của tôi là việc huy động vốn sẽ mất nhiều thời gian hơn những gì mọi người mong đợi vì một vài lý do. Việc huy động vốn và do đó là lượng cổ phiếu ngày đầu tiên là rất lớn. Pump đã thu hút được 720 triệu đô la từ các nhà đầu tư tổ chức/cá nhân với cùng một mức định giá (không ai biết đến điều này :D). Thêm 600 triệu đô la từ nhà đầu tư bán lẻ và bạn đang yêu cầu thị trường alt-coin nuốt chửng 1,3 tỷ đô la nguồn cung mới vào thời điểm mà thực sự nguồn vốn dồi dào cảm thấy khan hiếm. Rất khó để nói có bao nhiêu thanh khoản tiềm ẩn trong các thị trường alt-coin sẵn sàng đấu thầu cho những cơ hội như vậy, nhưng cảm giác của tôi là nó ít hơn nhiều so với những gì các nhà đầu cơ Hyperliquid nghĩ. Nhìn lại, đối thủ gần nhất có lẽ là @worldlibertyfi, việc huy động 590 triệu đô la của họ đã mất nhiều tháng để hoàn tất với POTUS và những người khác trong ban. Tôi tin chắc rằng sẽ không có sự vội vàng để hoàn tất việc huy động này, mặc dù có tính thanh khoản ngay lập tức, điều này rõ ràng có nghĩa là điều này cực kỳ tiêu cực cho mức premium vô lý. Mọi người sẽ có đủ thời gian để tham gia. Tôi có một chút đồng cảm với lập luận rằng một mức giá trước thị trường cao hơn sẽ dẫn đến việc hoàn tất việc bán nhanh hơn, khi các quỹ delta-neutral nhanh nhẹn cố gắng nắm bắt chênh lệch giữa trước thị trường<>ICO bằng cách mua ICO và bán perp nhưng với các hạn chế OI như OI HL ở mức 50 triệu đô la, tức là <10% của vốn công khai, tôi thấy đây là một lập luận cho sự hội tụ của chênh lệch vì OI không đủ lớn để thực hiện toàn bộ việc bán delta-neutral. Con đường khả thi hơn là hội tụ về một mức giá cân bằng thấp hơn khi thực tế xảy ra. Liệu đội ngũ có thể hỗ trợ việc huy động với quỹ 720 triệu đô la của chính họ hoặc kích thích việc ra mắt với các ưu đãi thông minh? Chắc chắn rồi, hoàn toàn có thể. Điều này là trong lợi ích của họ... phần nào... mặc dù số tiền mặt thanh khoản khổng lồ mà họ đã đảm bảo. Tôi sẽ giả định rằng họ sẽ cố gắng hoàn tất, đặc biệt nếu việc huy động vốn kéo dài hơn mong đợi, nhưng điều đó sẽ cho đủ thời gian để phản ứng và đóng cửa gần hơn với giá ICO. Tôi không nghĩ rằng bất kỳ cuộc thảo luận nào về doanh thu / chia sẻ doanh thu có ý nghĩa ở đây vì hầu hết các người tham gia đang đánh cược ở một LTF.