Sur la vente Pump Dot Fun (@pumpdotfun) : Il m'est inconcevable de voir le $PUMP se négocier à une prime persistante de plus de 20 % par rapport à la vente ICO valorisée à 4 milliards de dollars sur des plateformes pré-marché telles que @HyperliquidX, en particulier avec un volume important > 100 millions de dollars et un OI non négligeable. Pour moi, ce prix pré-marché est vraiment un marché de prédiction sur une seule question : à quelle vitesse le projet peut-il atteindre le plafond public de 600 millions de dollars. Mon avis est que la levée de fonds prendra beaucoup plus de temps que les gens ne s'y attendent pour plusieurs raisons. La levée et donc la flottation du jour 1 est massive. Pump a déjà pris 720 millions de dollars d'investisseurs institutionnels/privés à la même valorisation (à l'insu des participants :D). Ajoutez encore 600 millions de dollars de la part des particuliers et vous demandez au marché des altcoins d'absorber 1,3 milliard de dollars de nouvelle offre à un moment où la véritable liquidité semble rare. Difficile de dire combien de liquidité latente il y a sur les marchés des altcoins prête à enchérir sur de telles opportunités, mais mon instinct me dit que c'est beaucoup moins que ce que pensent les spéculateurs de Hyperliquid. En regardant le cas le plus proche, c'est probablement @worldlibertyfi, leur levée de 590 millions de dollars a mis des mois à se remplir avec POTUS et co au conseil. Je crois fermement qu'il n'y aura pas de précipitation pour remplir cette levée, malgré la liquidité instantanée offerte, ce qui signifie évidemment que cela est incroyablement baissier par rapport à la prime absurde. Tout le monde aura suffisamment de temps pour participer. J'ai une certaine sympathie pour l'argument selon lequel un prix pré-marché plus élevé entraînera une vente plus rapide, alors que des fonds delta-neutres agiles essaient de capturer l'arbitrage pré-marché<>ICO en achetant l'ICO et en vendant le perp, mais étant donné les contraintes d'OI avec par exemple HL OI à 50 millions de dollars, c'est-à-dire <10 % du plafond de dépôt public, je trouve que c'est un argument en faveur de la convergence de l'arbitrage puisque l'OI n'est nulle part assez grande pour faire toute la vente delta-neutre. Le chemin le plus plausible est la convergence vers un prix d'équilibre qui est plus bas à mesure que la réalité s'installe. L'équipe pourrait-elle soutenir la levée avec sa propre réserve de guerre de 720 millions de dollars ou dynamiser le lancement avec des incitations astucieuses ? Bien sûr, absolument. C'est dans leur intérêt... en quelque sorte... malgré les énormes montants de liquidité en espèces qu'ils ont déjà sécurisés. Je suppose qu'ils essaieraient de la remplir, surtout si la levée elle-même prend plus de temps que prévu, mais cela devrait donner suffisamment de temps pour réagir et se rapprocher du prix de l'ICO. Je ne pense pas qu'aucune discussion sur les revenus / partage des revenus ait de l'importance ici étant donné que la plupart des participants parient à un LTF.