Over de Pump Dot Fun Sale (@pumpdotfun): Het is voor mij ondenkbaar om te zien dat $PUMP constant met een premie van 20%+ verhandeld wordt ten opzichte van de $4 miljard waardering van de ICO-verkoop op pre-markt locaties zoals @HyperliquidX, vooral bij grote volumes >$100 miljoen en niet onbelangrijk OI. Voor mij is die pre-marktprijs echt een voorspellingsmarkt over één vraag: hoe snel het project de volledige $600 miljoen publieke hard cap kan binnenhalen. Mijn mening is dat het ophalen van het geld veel langer zal duren dan mensen verwachten om een paar redenen. De raise en dus de dag 1 float is enorm. Pump heeft al $720 miljoen opgehaald van institutionele/private investeerders tegen dezelfde waardering (onbekend voor de deelnemers :D). Voeg daar nog eens $600 miljoen van retail aan toe en je vraagt de altcoin-markt om $1,3 miljard aan verse aanbod te slikken op een moment dat echte droge poeder schaars lijkt. Moeilijk te zeggen hoeveel latente liquiditeit er in de altcoin-markten is die bereid is om op zulke kansen te bieden, maar mijn onderbuikgevoel zegt dat het veel minder is dan Hyperliquid speculanten denken. Terugkijkend naar de dichtstbijzijnde vergelijking is waarschijnlijk @worldlibertyfi, hun $590 miljoen raise duurde maanden om te vullen met POTUS en co in de raad. Ik geloof sterk dat er geen haast zal zijn om deze raise te vullen, ondanks de directe liquiditeit die geboden wordt, wat uiteraard betekent dat dit ongelooflijk bearish is voor de onzinnige premie. Iedereen zal genoeg tijd hebben om deel te nemen. Ik heb enige sympathie voor het argument dat een hogere pre-marktprijs zal resulteren in een snellere verkoopcap, aangezien wendbare delta-neutrale fondsen proberen de pre-markt<>ICO arb te benutten door de ICO te kopen en de perp te verkopen, maar gezien de OI-beperkingen met bijvoorbeeld HL OI op $50 miljoen, d.w.z. <10% van de publieke stortingscap, vind ik dit een argument voor de convergentie van de arb, aangezien OI nergens in de buurt groot genoeg is om de hele verkoop delta-neutraal te doen. Het meer plausibele pad is convergentie naar een evenwichtsprijs die verder naar beneden ligt naarmate de realiteit doordringt. Zou het team de raise kunnen ondersteunen met zijn eigen $720 miljoen oorlogskas of de lancering kunnen stimuleren met slimme prikkels? Zeker, absoluut. Het is in hun belang ... tot op zekere hoogte ... ondanks de enorme hoeveelheden cash liquiditeit die ze al hebben veiliggesteld. Ik neem aan dat ze zouden proberen het te vullen, vooral als de raise zelf langer duurt dan verwacht, maar dat zou genoeg tijd moeten geven om te reageren en dichter bij de ICO-prijs af te sluiten. Ik denk niet dat enige discussie over inkomsten / rev share hier van belang is, gezien het feit dat de meeste deelnemers gokken op een LTF.