Ve výprodeji Pump Dot Fun (@pumpdotfun): Je pro mě nepředstavitelné, že by se $PUMP obchodovalo s trvalou 20%+ prémií k prodeji ICO v hodnotě 4 miliard USD na místech před uvedením na trh, jako je @HyperliquidX, zejména na velkém objemu 100 milionů > USD a nezanedbatelné OI. Pro mě je tato cena před uvedením na trh ve skutečnosti predikčním trhem na základě jedné otázky: jak rychle může projekt získat plný veřejný pevný strop ve výši 600 milionů dolarů. Můj názor je, že zvýšení bude trvat mnohem déle, než lidé očekávají, a to z několika důvodů. Nárůst a tedy i float v den 1 je obrovský. Pump již převzal 720 milionů dolarů od institucionálních/soukromých investorů při stejném ocenění (aniž by o tom účastníci :D věděli). Přidejte dalších 600 milionů dolarů z maloobchodu a žádáte trh s alternativními mincemi, aby spolkl 1,3 miliardy dolarů čerstvé nabídky v době, kdy se pravý suchý prášek zdá být nedostatkový. Těžko říct, kolik latentní likvidity je na trzích s alternativními mincemi, které jsou ochotné takové příležitosti nabídnout, ale můj instinkt je, že je to mnohem méně, než si spekulanti Hyperliquid myslí. Když se ohlédneme zpět na nejbližší sestavu, je pravděpodobně @worldlibertyfi , jejich navýšení o 590 milionů dolarů trvalo měsíce, než se vyplnilo s POTUS a spol. na palubě. Pevně věříme, že nebude možné spěchat s naplněním tohoto navýšení, a to navzdory okamžité likviditě, která je k dispozici, což samozřejmě znamená, že je to neuvěřitelně medvědí nesmyslná prémie. Každý bude mít dostatek času se zapojit. Mám určité pochopení pro argument, že vyšší cena před uvedením na trh povede k rychlejšímu prodejnímu limitu, protože hbité delta-neutrální fondy se snaží zachytit arb před uvedením na trh IC<>O nákupem ICO a prodejem perpa, ale vzhledem k omezením OI s např. HL OI na 50 mil. USD, tj. <10 % stropu veřejných vkladů, to považuji za argument pro konvergenci arb, protože OI není ani zdaleka dostatečně velký provést celý prodej delta-neutrální. Pravděpodobnější cestou je konvergence k rovnovážné ceně, která je s nástupem reality dále dolů. Mohl by tým podpořit zvýšení platu vlastní válečnou truhlou ve výši 720 milionů dolarů, nebo oživit spuštění chytrými pobídkami? Jistě, absolutně. Je to v jejich zájmu ... poněkud... navzdory obrovskému množství hotovostní likvidity, kterou si již zajistili. Předpokládal bych, že se ji pokusí zaplnit, zejména pokud je samotný raise delší, než se očekávalo, ale to by mělo poskytnout dostatek času na reakci a uzavření blíže k ceně ICO. Nemyslím si, že by zde měla nějakou diskusi o výnosech / podílu rev, vzhledem k tomu, že většina účastníků hraje na LTF.