في تخفيضات Pump Dot Fun (@pumpdotfun): من غير المعقول بالنسبة لي أن أرى $PUMP يتم تداوله بعلاوة مستمرة بنسبة 20٪ + على بيع ICO لتقييم 4 مليارات دولار في أماكن ما قبل السوق مثل @HyperliquidX ، لا سيما على حجم كبير > 100 مليون دولار وليس ضئيلا. بالنسبة لي ، هذا السعر قبل السوق هو في الحقيقة سوق تنبؤ بسؤال واحد: مدى السرعة التي يمكن بها للمشروع أن يسحب الحد الأقصى العام الكامل البالغ 600 مليون دولار. وجهة نظري هي أن الزيادة ستستغرق وقتا أطول بكثير مما يتوقعه الناس لعدة أسباب. الارتفاع وبالتالي تعويم اليوم 1 هائل. حصلت Pump بالفعل على 720 مليون دولار من المستثمرين المؤسسيين / الأفراد بنفس التقييم (دون علم المشاركين :D). أضف 600 مليون دولار أخرى من البيع بالتجزئة وستطلب من سوق العملات البديلة ابتلاع 1.3 مليار دولار من الإمدادات الطازجة في وقت يشعر فيه المسحوق الجاف الأصلي بالندرة. من الصعب تحديد مقدار السيولة الكامنة الموجودة في أسواق العملات البديلة الراغبة في المزايدة على مثل هذه الفرص ، لكن إحساسي الغريزي هو أنها أقل بكثير مما يعتقده المضاربون المفرطون السيولة. من المحتمل أن يكون النظر إلى الوراء إلى أقرب شركة @worldlibertyfi ، فقد استغرق جمع 590 مليون دولار شهورا لملئه مع POTUS وشركاه على السبورة. نعتقد اعتقادا راسخا أنه لن يكون هناك التسرع في ملء هذه الزيادة ، على الرغم من السيولة الفورية الممنوحة ، مما يعني بوضوح أن هذا هبوطي بشكل لا يصدق القسط غير المنطقي. سيكون لدى الجميع الوقت الكافي للمشاركة. لدي بعض التعاطف مع الحجة القائلة بأن ارتفاع سعر ما قبل السوق سيؤدي إلى سقف بيع أسرع ، حيث تحاول الصناديق الذكية المحايدة للدلتا الاستيلاء على arb ما قبل السوق <> ICO عن طريق شراء ICO وبيع perp ولكن بالنظر إلى قيود OI مع HL OI على سبيل المثال عند 50 مليون دولار ، أي <10٪ من سقف الإيداع العام ، أجد أن هذه حجة لتقارب arb نظرا لأن OI ليس قريبا من الحجم الكافي للقيام بالبيع بالكامل دلتا محايد. المسار الأكثر منطقية هو التقارب مع سعر التوازن الذي ينخفض أكثر مع بدء الواقع. هل يمكن للفريق أن يوقف الزيادة بصندوق الحرب الخاص به البالغ 720 مليون دولار أو الشروع بحوافز ذكية؟ بالتأكيد بالتأكيد. من مصلحتهم ... نوعا ما... على الرغم من المبالغ الهائلة من السيولة النقدية التي قاموا بتأمينها بالفعل. أفترض أنهم سيحاولون ملئها خاصة إذا كانت الزيادة نفسها أطول من المتوقع ، ولكن هذا يجب أن يعطي وقتا كافيا للرد والإغلاق بالقرب من سعر ICO. لا أعتقد أن أي مناقشة حول الإيرادات / حصة المراجعة مهمة هنا نظرا لأن معظم المشاركين يقامرون في LTF.