Na venda Pump Dot Fun (@pumpdotfun): É inconcebível para mim ver o $PUMP negociar a um prémio persistente de 20%+ em relação à avaliação de $4 mil milhões da venda ICO em locais de pré-mercado como @HyperliquidX, particularmente com um volume grande >$100m e OI não insignificante. Para mim, esse preço de pré-mercado é realmente um mercado de previsões sobre uma questão: quão rapidamente o projeto pode captar o total de $600 milhões do limite máximo público. A minha opinião é que a captação levará muito mais tempo do que as pessoas esperam por algumas razões. A captação e, portanto, a flutuação do dia 1 é massiva. A Pump já arrecadou $720m de investidores institucionais/privados à mesma avaliação (sem o conhecimento dos participantes :D). Adicione mais $600 milhões de retalho e você está a pedir ao mercado de altcoins para engolir $1.3 mil milhões de nova oferta num momento em que o verdadeiro capital disponível parece escasso. Difícil dizer quanta liquidez latente existe nos mercados de altcoins disposta a licitar tais oportunidades, mas o meu instinto diz que é muito menos do que os especuladores da Hyperliquid pensam. Olhando para o comp mais próximo, provavelmente é @worldlibertyfi, a sua captação de $590m levou meses a ser preenchida com o POTUS e companhia no conselho. Acredito fortemente que não haverá pressa para preencher esta captação, apesar da liquidez instantânea oferecida, o que obviamente significa que isso é incrivelmente bearish em relação ao prémio sem sentido. Todos terão tempo suficiente para participar. Tenho alguma simpatia pela argumentação de que um preço de pré-mercado mais alto resultará numa captação mais rápida, à medida que fundos delta-neutros ágeis tentam capturar o arb de pré-mercado<>ICO comprando o ICO e vendendo o perp, mas dadas as restrições de OI com, por exemplo, OI da HL em $50m, ou seja, <10% do limite de depósito público, considero isso um argumento para a convergência do arb, uma vez que OI não está nem perto de ser grande o suficiente para fazer toda a venda delta-neutra. O caminho mais plausível é a convergência para um preço de equilíbrio que está mais abaixo à medida que a realidade se impõe. Poderia a equipe apoiar a captação com seu próprio cofre de guerra de $720 milhões ou impulsionar o lançamento com incentivos inteligentes? Claro, absolutamente. Está no interesse deles... de certa forma... apesar das enormes quantidades de liquidez em dinheiro que já garantiram. Eu assumiria que eles tentariam preenchê-la, especialmente se a captação em si for mais longa do que o esperado, mas isso deve dar tempo suficiente para reagir e fechar mais próximo do preço do ICO. Não acho que qualquer discussão sobre receitas / partilha de receitas importe aqui, dado que a maioria dos participantes está a jogar a um LTF.