In merito alla vendita di Pump Dot Fun (@pumpdotfun): È inconcepibile per me vedere $PUMP scambiare a un premio persistente del 20%+ rispetto alla valutazione di $4 miliardi della vendita ICO su piattaforme pre-mercato come @HyperliquidX, in particolare su volumi elevati >$100 milioni e con un OI non trascurabile. Per me, quel prezzo pre-mercato è davvero un mercato predittivo su una domanda: quanto velocemente il progetto può raccogliere il pieno hard cap pubblico di $600 milioni. La mia opinione è che la raccolta richiederà molto più tempo di quanto le persone si aspettino per alcune ragioni. La raccolta e quindi il flottante del giorno 1 è enorme. Pump ha già raccolto $720 milioni da investitori istituzionali/privati alla stessa valutazione (senza che i partecipanti lo sappiano :D). Aggiungi altri $600 milioni dal retail e stai chiedendo al mercato delle altcoin di assorbire $1,3 miliardi di nuova offerta in un momento in cui il capitale liquido genuino sembra scarso. È difficile dire quanta liquidità latente ci sia nei mercati delle altcoin disposta a fare offerte per tali opportunità, ma il mio istinto mi dice che è molto meno di quanto pensino gli speculatori di Hyperliquid. Guardando indietro, il confronto più vicino è probabilmente @worldlibertyfi, la loro raccolta di $590 milioni ha impiegato mesi per essere completata con POTUS e co nel consiglio. Credo fermamente che non ci sarà fretta di completare questa raccolta, nonostante la liquidità istantanea offerta, il che ovviamente significa che questo è incredibilmente ribassista rispetto al premio insensato. Tutti avranno abbastanza tempo per partecipare. Ho un certo rispetto per l'argomento secondo cui un prezzo pre-mercato più alto porterà a una chiusura più rapida della vendita, poiché fondi delta-neutri agili cercano di catturare l'arbitraggio pre-mercato<>ICO acquistando l'ICO e vendendo il perp, ma date le restrizioni sull'OI con ad esempio HL OI a $50 milioni, cioè <10% del cap di deposito pubblico, trovo che questo sia un argomento per la convergenza dell'arbitraggio poiché l'OI non è affatto abbastanza grande per fare l'intera vendita delta-neutra. Il percorso più plausibile è la convergenza verso un prezzo di equilibrio più in basso man mano che la realtà si fa sentire. Potrebbe il team sostenere la raccolta con il proprio tesoretto di $720 milioni o stimolare il lancio con incentivi intelligenti? Certo, assolutamente. È nel loro interesse... in parte... nonostante le enormi quantità di liquidità in contante che hanno già assicurato. Presumerei che cercherebbero di completarla, specialmente se la raccolta stessa è più lunga del previsto, ma questo dovrebbe dare abbastanza tempo per reagire e chiudere più vicino al prezzo ICO. Non penso che qualsiasi discussione sui ricavi / condivisione dei ricavi abbia importanza qui dato che la maggior parte dei partecipanti sta scommettendo a lungo termine.