$BTGO BitGo, 2026'nın ilk kripto halka arzı olup, yatırımcılara kripto tasarrufu işinde saf bir fırsat sunan ilk halka açık şirket olacak. Görece mütevazı bir 2 milyar dolarlık piyasa değeriyle birlikte, 2025'in hayal kırıklığı yaratan kripto piyasalarında muhtemelen %+50'den fazla gelir artışı gösteren az sayıdaki halka açık kripto ile ilgili işletmelerden biridir. Gelecekteki büyüme ve pazar payı kazanımı için uzun bir pist ile BitGo, $NODE için doğal bir uyum ve bu nedenle bugünkü halka arz için tahsis talep ediyoruz. BitGo için tokenizasyondan (tokenize edilmiş "gerçek dünya varlıkları" yıllık +%270) ve dijital varlıkların kurumsallaşmasından önemli bir artış görüyoruz; bu durum, yeni SEC kural koyma ve CLARITY Yasası'nın geçmesi gibi deregülasyonlar sayesinde sürekli yenilikle destekleniyor. Önümüzdeki 3 yıl içinde (%>%52) stablecoin kullanmayı planlayan bir gelecekte, BitGo kusursuz (sıfır hackleme kaybı) bir güvenlik siciline sahip beyaz eldivenli bir koruma sağlayıcısı olarak öne çıkıyor. BitGo güçlü operasyonel ivme gösterdi: Eylül 2025 itibarıyla, tutulan dijital varlıklar yıllık +%96 büyüdü ve yıllık %104 milyar dolara ulaştı ve son 9 aylık net geliri yıllık 140 milyon dolar (+%65) oldu; bu yıl sonunda 240 milyon dolarlık bir çalışma oranı (+%85) mümkün oldu. Buna karşılık, Coinbase yıllık gelir (+%60) ve net gelir oranını (+%46) artırdı. Temel durumumuzda, BitGo'nun daha az dramatik ama yine de dik bir yol göstermesini ve 2028 yılına kadar gelir (+%26) büyütmesini bekliyoruz. Bu durum, şirketi 2028 yılına kadar 400 milyon > gelir ve 120 milyon > dolar fayat üretme yolunda taşımaktadır. Buna göre, teklif aralığının ortasından %30 artış anlamına gelen 2,4 milyar dolar (~21 $/sh) değer piyasa değeri ve COIN/GLXY/HOOD/IBKR dahil olmak üzere karşılaştırmaların üst sınırlarında ~20x 2028 EV/EBITDA değerleme değeri 13x/17x/20x/23x olarak tahmin ediyoruz. Bu yüksek çarpanı haklı çıkarıyoruz çünkü (%>80) gelirlerin koruma ve staking gelirleri gibi yapışkan hizmet işlerinden elde ediliyor, oysa COIN'in yaklaşık %40'ı var. Bu, işlem odaklı işletmelere göre daha öngörülebilir ve daha kaliteli kazançlar yaratır ve böylece BitGo'ya premium bir değerleme kazandırır. Daha fazla bağlam için, Bitcoin önümüzdeki 12 ayda 120 bin doların üzerine geri dönebilirse ki ki bunun muhtemel olduğunu düşünüyoruz, 2028 gelir tahminleri de yükselecek ve bu da çoklu genişleme ve gelecekteki EBITDA artışına yol açacak: BitGo şu anda bilançoda 2.369 Bitcoin bulunduruyor ve BTC'nin fiyat sallanışı (+%33) piyasa değerini 72 milyon dolar artıracaktır. bu da hisse başına 0,62 dolar değer artımı anlamına geliyor. Bu daha yükseliş eğilimli senaryoda toplamda, adil değer piyasa değeri 3 milyar doların üzerinde olacak ve 12 aylık hedefimiz 26,50 dolar/saat seviyesinde yer alıyor; bu da fiyatlandırma aralığının ortasından yaklaşık (+%65) daha yüksek. BitGo, hizmet kalitesi ve yatırım potansiyeline aşina olan uzun vadeli kripto yatırımcılarına açıkça hitap edecek olsa da, bu teklifin aynı zamanda BiGo'nun pazar payı kazanmasına yardımcı olan konsiyerj seviyesindeki çözüm setine giderek daha fazla alışkan kurumsal yatırımcıları da çekeceğini düşünüyoruz. Bizim görüşümüze göre, BitGo hisse senedi piyasa değeri >2 milyar dolar olan 57 dijital varlığın çoğuna kıyasla açıkça üstün bir varlıktır; bunların büyük çoğunluğu hiç sahiplere net gelir sağlamamıştır. @BitGo

Fon mansiyonu için açıklama

@WishM777 @llefortovo *dört yıl