$BTGO BitGo je první krypto IPO roku 2026 a bude první veřejně obchodovanou společností, která investorům nabídne čistou expozici v oblasti kryptoměnového úschovnictví. S relativně skromnou tržní kapitalizací 2 miliardy dolarů je také jedním z mála veřejně obchodovaných podniků souvisejících s kryptoměnami, které pravděpodobně během zklamávajících kryptotrhů v roce 2025 zvýšily tržby vyšší než (+50 %). S dlouhým časem pro budoucí růst a zisk tržního podílu je BitGo přirozenou volbou pro $NODE, a proto žádáme alokaci v dnešní veřejné nabídce. Vidíme významný přínos pro BitGo díky tokenizaci (tokenizovaná "reálná aktiva" jsou +270 % meziročně) a institucionalizaci digitálních aktiv, podpořené neustálými inovací díky deregulaci včetně nových pravidel SEC a možného přijetí zákona CLARITY Act. V budoucnosti, kdy (>52 %) společností plánuje používat stablecoiny během příštích 3 let, vyniká BitGo jako poskytovatel úschovy s bezchybnou bezpečnostní historií (bez ztrát při hackování). BitGo vykázal silný provozní momentum: k září 2025 vzrostl počet digitálních aktiv spravovaných (+96 %) meziročně na 104 miliard USD a za posledních 9 měsíců dosáhl čistých tržeb 140 milionů USD (+65 %) meziročně, přičemž do konce tohoto roku je možná provozní rychlost 240 milionů USD (+85 %). Pro srovnání, Coinbase zvýšila podíl vlastníků vlastnictví o (+60 %) a čisté příjmy o (+46 %). V základním případě očekáváme, že BitGo udrží méně dramatický, ale stále strmý trend a poroste tržby (+26 %) až do roku 2028. To staví společnost na cestu generovat do roku 2028 tržby >$400 milionů a EBITDA >$120M). Podle toho odhadujeme tržní kapitalizaci ve ferové hodnotě 2,4 miliardy USD (~$21/sh), což odpovídá 30% růstu oproti středu nabídkového rozpětí, a ocenění ~20x EV/EBITDA pro rok 2028, což je na horní hranici srovnávacích indexů včetně COIN//GLXY/HOOD/IBKR s hodnotou 13x/17x/20x/23x. Tento zvýšený násobek ospravedlňujeme tím, že (>80 %) příjmů pochází z nestabilních služeb, jako je úschova a staking revenue, zatímco COIN má kolem ~40 %. To vytváří předvídatelnější a kvalitnější zisky než podniky orientované na transakce, což BitGo dává prémiové ocenění. Pro další kontext, pokud se Bitcoin dokáže v příštích 12 měsících obchodovat nad 120 tisíc dolarů, což považujeme za pravděpodobné, pak se prognózy příjmů pro rok 2028 také posunou nahoru, což povede k vícenásobnému rozšíření a budoucímu růstu EBITDA: BitGo v současnosti drží na rozvaze 2 369 Bitcoinů a (+33 %) výkyv ceny BTC by zvýšil tržní kapitalizaci o 72 milionů dolarů. což se překládá do růstu o 0,62 $ na hodnotu akcie. Celkově v tomto býčím scénáři vidíme tržní kapitalizaci reálné hodnoty nad 3 miliardy USD a náš 12měsíční cíl se posune na 26,50 $/sh, což je přibližně (+65 %) více než střední hranice cenového rozpětí. Zatímco BitGo samozřejmě osloví dlouhodobé kryptoinvestory, kteří znají kvalitu služeb a investiční potenciál, domníváme se, že nabídka také přiláká institucionální investory, kteří jsou stále více obeznámeni s řešeními na úrovni concierge, jež pomohla BitGo získat podíl na trhu. Podle našeho názoru je akcie BitGo jasně lepším aktivem ve srovnání s většinou z 57 digitálních aktiv s tržní kapitalizací >2 miliardy dolarů, z nichž drtivá většina nikdy nevytvořila ani dolar čistého zisku pro držitele. @BitGo

Zveřejnění pro zmínku o fondu

@WishM777 @llefortovo *čtyři roky