Nebunie absolută: Aurul a adăugat acum oficial +10 trilioane de dolari de capitalizare de piață în 12 luni, în creștere cu +55%. În ultimele 72 de ore, aurul a crescut pe toate titlurile, chiar dacă S&P 500 a șters -2,5 trilioane de dolari în 5 ore. Ce urmează? Să vă explicăm. (un fir)
Aurul a ajuns într-un punct în care aspectele tehnice par a fi irelevante. RSI lunar al aurului tocmai a atins 91,5, marcând cel mai "supracumpărat" nivel din 1980. Cu toate acestea, prețurile aurului au crescut cu încă +110 USD/uncie în ziua de astăzi. Nici măcar 2001, 2008 sau 2020 nu au văzut o citire de 90+!
Pentru o vreme, totul a fost despre scăderea dolarului american. Dar, aruncați o privire la asta. Chiar dacă dolarul american a revenit cu aproape +2% din 4 octombrie, prețurile aurului au crescut cu peste +5% în aceeași perioadă. Aurul este atât de puternic încât sfidează relația sa istorică cu USD.
Deci, ce se întâmplă? Băncile centrale se încarcă cu aur la niveluri nemaivăzute până acum în istorie. Băncile centrale mondiale au cumpărat încă 15 tone de aur în august. Aceasta marchează cea de-a 27-a achiziție lunară din ultimele 28 de luni. Băncile centrale știu ce urmează.
Aruncați o privire la China: Deținerile de aur ale Chinei au crescut de la 1,0% la 6,5% din rezerve din 2015, în timp ce deținerile de trezorerie americane s-au înjumătățit de la 44% la 22%. Și aceste bănci centrale nu sunt îngrijorate de contextul tehnic. Sunt mult mai orientați spre viitor.
Ceea ce este și mai nebunesc este atunci când micșorați: Pe fondul achizițiilor record, activele oficiale de rezervă globale în aur au crescut spre 25%. USD a crescut de la ~55% la ~40%. Dar, acest lucru abia începe să facă o lovitură în graficul de mai jos. Rezervele de aur pot crește mult mai mult.
Asta ne conduce la acest grafic: Prețurile aurului ajustate pentru masa monetară din SUA ies dintr-un trend descendent de 50+ ani. Și, când ajustezi prețul aurului pentru masa monetară din SUA, vârful anilor 1970 a fost de ~4 ori mai mare. Când micșorați, începe să pară că suntem încă devreme aici.
Cealaltă întrebare: de ce băncile centrale se încarcă cu aur în timp ce cer o "aterizare ușoară"? Fed reduce ratele la 3%+ inflație, iar datoria globală crește vertiginos. Datoria globală a crescut cu +14 trilioane de dolari în T2 2025, la un record de 337,7 trilioane de dolari. Fiat își pierde credibilitatea.
Între timp, prețurile argintului cresc și ele vertiginos, crescând cu încă 6% numai astăzi. Acest lucru pune argintul în creștere cu +68% în 2025 și peste 50 USD/uncie pentru prima dată din 1980. Argintul și aurul sunt de peste patru ori mai mult decât de patru ori randamentul S&P 500 într-o piață istorică în creștere a acțiunilor. Acest lucru este fără precedent.
Pentru prima dată în 50+ ani, băncile centrale cumpără și argint. Banca Centrală Saudită a cumpărat $SLV în valoare de 28,5 milioane de dolari în august. Capitalul instituțional a urmat cu achiziții de către multe instituții mari de pe Wall Street. Încă o dată, o schimbare majoră.
În cele din urmă, investitorii străini dețin acum o cantitate mai mare de aur decât obligațiunile de trezorerie americane. Ponderea obligațiunilor de trezorerie americane deținute de investitori străini a scăzut de la 49% în 2013 la 31% în prezent. Aurul este refugiul sigur GLOBAL. Urmăriți-ne @KobeissiLetter pentru analize în timp real pe măsură ce acest lucru se dezvoltă.
2,09M