Locura absoluta: El oro ha añadido oficialmente +10 billones de dólares de capitalización bursátil en 12 meses, un enorme +55%. En las últimas 72 horas, el oro se ha recuperado en TODOS los titulares, incluso cuando el S&P 500 borró -2,5 billones de dólares en 5 horas. ¿Qué sigue? Déjanos explicarte. (un hilo)

El oro ha llegado a un punto en el que los aspectos técnicos parecen ser irrelevantes. El RSI MENSUAL del oro acaba de alcanzar 91,5, marcando su nivel más "sobrecomprado" desde 1980. Sin embargo, los precios del oro han subido otros +$110/oz en el día de hoy. ¡Ni siquiera 2001, 2008 o 2020 vieron una lectura de 90+!

Durante un tiempo, todo se trató de la caída del dólar estadounidense. Pero, echa un vistazo a esto. A pesar de que el dólar estadounidense se ha recuperado casi un +2% desde el 4 de octubre, los precios del oro han subido más del +5% durante el mismo período. El oro es tan fuerte que está desafiando su relación histórica con el USD.

Entonces, ¿qué está pasando? Los bancos centrales se están cargando de oro a niveles nunca antes vistos en la historia. Los bancos centrales mundiales compraron otras 15 toneladas de oro en agosto. Esto marca la compra mensual número 27 en los últimos 28 meses. Los bancos centrales saben lo que viene después.

Eche un vistazo a China: Las tenencias de oro de China han aumentado del 1,0% al 6,5% de las reservas desde 2015, mientras que las tenencias del Tesoro de EE.UU. se han reducido a la mitad, del 44% al 22%. Y estos bancos centrales no están preocupados por el contexto técnico. Son mucho más progresistas.

Lo que es aún más loco es cuando te alejas: En medio de las compras récord, los activos de reserva oficiales mundiales en oro han aumentado hacia el 25%. El USD ha pasado de ~55% a ~40%. Pero, esto apenas está comenzando a hacer mella en el siguiente gráfico. Las reservas de oro pueden aumentar mucho más.

Eso nos lleva a este gráfico: Los precios del oro ajustados por la oferta monetaria de EE. UU. están rompiendo una tendencia bajista de 50+ años. Y, cuando se ajustan los precios del oro a la oferta monetaria de EE.UU., el pico de la década de 1970 fue ~4 VECES más alto. Cuando te alejas, comienza a parecer que todavía estamos temprano aquí.

La otra pregunta: ¿por qué los bancos centrales se están cargando de oro mientras piden un "aterrizaje suave"? La Fed está recortando las tasas a una inflación del 3% + y la deuda global se está disparando. La deuda mundial aumentó +14 billones de dólares en el segundo trimestre de 2025, hasta un récord de 337,7 billones de dólares. Fiat está perdiendo credibilidad.

Mientras tanto, los precios de la plata también se están disparando, subiendo otro 6% solo hoy. Esto hace que la plata suba un +68% en 2025 y por encima de los 50 dólares/onza por primera vez desde 1980. La plata y el oro están más que cuadruplicando el rendimiento del S&P 500 en un histórico mercado alcista de acciones. Esto no tiene precedentes.

Por primera vez en 50+ años, los bancos centrales también están comprando plata. El Banco Central de Arabia Saudita compró $SLV por valor de 28,5 millones de dólares en agosto. El capital institucional ha seguido con compras por parte de muchas grandes instituciones de Wall Street. Una vez más, un cambio importante.

Por último, los inversores extranjeros ahora tienen una mayor cantidad de oro que los bonos del Tesoro de EE. UU. La proporción de bonos del Tesoro de EE. UU. en manos de inversores extranjeros ha bajado del 49% en 2013 al 31% en la actualidad. El oro es el refugio seguro GLOBAL. Síganos @KobeissiLetter para obtener análisis en tiempo real a medida que se desarrolla.