Insanidade absoluta: O ouro agora adicionou oficialmente +$10 TRILHÕES de capitalização de mercado em 12 meses, um aumento maciço de +55%. Nas últimas 72 horas, o ouro subiu em todas as manchetes, mesmo quando o S & P 500 apagou - US $ 2,5 trilhões em 5 horas. O que vem a seguir? Vamos explicar. (um fio)

O ouro chegou a um ponto em que os aspectos técnicos parecem ser irrelevantes. O RSI MENSAL do ouro atingiu 91,5, marcando seu nível mais "sobrecomprado" desde 1980. No entanto, os preços do ouro subiram mais + $ 110 / onça no dia de hoje. Nem mesmo 2001, 2008 ou 2020 viram uma leitura de 90+!

Por um tempo, tudo girava em torno do declínio do dólar americano. Mas, dê uma olhada nisso. Mesmo que o dólar americano tenha se recuperado quase +2% desde 4 de outubro, os preços do ouro subiram mais de +5% no mesmo período. O ouro é tão forte que está desafiando sua relação histórica com o dólar.

Então, o que está acontecendo? Os bancos centrais estão carregando ouro em níveis nunca antes vistos na história. Os bancos centrais mundiais compraram mais 15 toneladas de ouro em agosto. Isso marca a 27ª compra mensal nos últimos 28 meses. Os bancos centrais sabem o que está por vir.

Dê uma olhada na China: As participações em ouro da China aumentaram de 1,0% para 6,5% das reservas desde 2015, enquanto as participações do Tesouro dos EUA caíram de 44% para 22%. E esses bancos centrais não estão preocupados com o cenário técnico. Eles são muito mais voltados para o futuro.

O que é ainda mais louco é quando você diminui o zoom: Em meio à compra recorde, os ativos de reserva oficiais globais em ouro subiram para 25%. O dólar passou de ~ 55% para ~ 40%. Mas, isso mal está começando a fazer uma mossa no gráfico abaixo. As reservas de ouro podem ir muito mais alto.

Isso nos leva a este gráfico: Os preços do ouro ajustados para a oferta monetária dos EUA estão saindo de uma tendência de baixa de 50+ anos. E, quando você ajusta os preços do ouro para a oferta monetária dos EUA, o pico da década de 1970 foi ~ 4 vezes maior. Quando você diminui o zoom, começa a parecer que ainda estamos no início aqui.

A outra pergunta: por que os bancos centrais estão carregando ouro enquanto pedem um "pouso suave"? O Fed está cortando as taxas para 3% + inflação e a dívida global está disparando. A dívida global saltou +$14 TRILHÕES no 2º trimestre de 2025, para um recorde de $337,7 trilhões. A Fiat está perdendo credibilidade.

Enquanto isso, os preços da prata também estão disparando, subindo mais 6% somente hoje. Isso coloca a prata em +68% em 2025 e acima de US$ 50/onça pela primeira vez desde 1980. A prata e o ouro estão mais do que quadruplicando o retorno do S&P 500 em um mercado histórico de alta de ações. Isso é sem precedentes.

Pela primeira vez em 50+ anos, os bancos centrais também estão comprando prata. O Banco Central da Arábia Saudita comprou US$ 28,5 milhões em $SLV em agosto. O capital institucional seguiu com compras por muitas grandes instituições de Wall Street. Mais uma vez, uma grande mudança.

Por fim, os investidores estrangeiros agora detêm uma quantidade maior de ouro do que os títulos do Tesouro dos EUA. A participação dos títulos do Tesouro dos EUA detidos por investidores estrangeiros caiu de 49% em 2013 para 31% hoje. O ouro é o porto seguro GLOBAL. Siga-nos @KobeissiLetter para análise em tempo real à medida que isso se desenvolve.