曲線全体で金利が低下しなければ、米国の財政経路は悲惨なものになる。料金が低いと、理想的ではありませんが、管理可能です。問題は、インフレを膨らませることなくそれを実現できるかということです。MMTは、それができると示唆するでしょう。いずれにせよ、私たちはそれを見つけることになると思います。 これは金銭的な賭けであり、おそらく絶望的なものですが、インフレ率が2%を頑なに上回っているにもかかわらず、最終的にはECBや世界中の他の主要中央銀行が「長期にわたって低下する」という世界的な実験に参加すると思います。彼らはMMTとAIのデフレ勢力のカクテルに希望を託すだろう。 好例:2008年の支払利息の対GDP比率は1.7%でした。2020年は1.6%で、わずかに減少しました。しかし、債務の対GDP比率は、同じ期間に64.2%から132.8%に増加しました。 2021年には、債務/GDPが120%前後で比較的横ばいで推移しているにもかかわらず、支払利息はGDPの1.49%に減少し、その後約3%に倍増しました。 支払利息をGDPに占める割合を下げる方法は、債務を減らすか金利を下げるかの2つだけです。私の推測では、ローマからワシントンD.C.、東京、ロンドン、マドリード、パリに至るまでの政治家は、最終的には金利引き下げを唯一のライフラインと見なすことになるでしょう。 注:1985年から1996年は基本的にGDP支払利息の3%で支出しました。その間にS&Pは約167から740に上昇し、343%増加しました。