El Bitcoin Checkpoint está en vivo, trayendo 43 páginas llenas de ideas sobre cómo pienso y veo el mercado de Bitcoin en el contexto del ciclo moderno La distribución de la oferta está cambiando, el perfil de volatilidad es diferente y los HODLers todavía tienen el control 🧵

Todo es un intercambio. Si comparamos los activos fiduciarios y principales (acciones, bonos, fiat) con el oro desde '22, han perdido entre un -25% y hasta un -65%. Mientras tanto, Bitcoin es uno de los pocos activos que supera al índice de referencia del oro en un 50% +, incluso teniendo en cuenta el bajista del 22.

Desde 2024, la aparición de ETF y empresas de tesorería se ha convertido en uno de los sumideros de oferta más destacados para BTC. Vemos una clara distribución de Pareto, con Strategy dominando el 63% de los saldos de las empresas de tesorería, y los ETF de EE. UU. con un dominio del 89%.

Los HODLers todavía tienen el control, con más del 78% de la oferta clasificada como Tenedor a largo plazo, y más de la mitad de la riqueza invertida mantenida durante más de 6 meses. Incluso hay un grupo de HODLers que compraron el fondo de 2022, que todavía están sentados sobre sus monedas.

El sentimiento se ha mantenido notablemente sólido, reforzado por los 1,30 billones de dólares en ganancias no realizadas que estos HODLers están sentados colectivamente. La base de costo agregado que los Bitcoiners han confiado al protocolo ahora ha eclipsado los $ 1.0 billones.