Хорошо, давайте проясним одну вещь… Уровни просрочки по кредитным картам (или другим займам) не являются опережающим индикатором. ISM не является опережающим индикатором. PMI не являются опережающим индикатором. Продажа тяжелых грузовиков не является опережающим индикатором. Вакансии не являются опережающим индикатором. Уровень потребительской уверенности не является опережающим индикатором. Уровень уверенности малого бизнеса не является опережающим индикатором. Заказы на товары длительного пользования не являются опережающим индикатором. Заказы на средства производства не являются опережающим индикатором. Заявления на пособие по безработице не являются опережающим индикатором. Число рабочих мест не является опережающим индикатором. Уровень безработицы не является опережающим индикатором. Розничные продажи не являются опережающим индикатором. Портовый трафик не является опережающим индикатором. Железнодорожный трафик не является опережающим индикатором. Объем грузоперевозок не является опережающим индикатором. Число буровых установок не является опережающим индикатором. Кредитование банками не является опережающим индикатором. Индекс опережающих индикаторов от Конференц-борда не является опережающим индикатором (знаю, безумие, но нет…). Все эти индикаторы в лучшем случае совпадают, некоторые даже запаздывают. Но не все совпадающие экономические данные созданы равными. Некоторые начинают мигать рано, когда цикл меняется. Наш индекс совпадающего делового цикла GMI US объединяет некоторые более перспективные элементы среди совпадающих экономических данных, включая ранние тенденции занятости, о которых я говорил ранее, и несколько других сигналов, которые, как правило, движутся первыми. Но, что более важно, ВСЕ зависит от изменений в финансовых условиях… Вот фон: Наши опережающие индикаторы достигли дна в июне 2022 года, опережая как ISM, так и наш совпадающий индекс примерно на девять месяцев. К марту 2023 года, ровно через девять месяцев, ISM и наш индекс GMI также достигли дна и начали расти. Запаздывающие данные, особенно уровень безработицы, продолжают расти, и это то, что удерживает ФРС вовлеченной. Большинство предполагает, что растущая безработица всегда негативно сказывается на рискованных активах. Но это полностью зависит от контекста цикла и направления опережающих индикаторов… а они растут. Каков итог? Рынок труда делает именно то, что ему нужно, чтобы снизить ставки, что в конечном итоге отразится на чувствительных к ставкам областях экономики, таких как жилье и производство, поднимая следующую фазу делового цикла. Это рекурсивная обратная связь. Как только вы поймете Код Всеобъемлющих Домино, все вдруг становится ясным… Вы видите, как все это связано, и понимаете фазирование цикла и переменные опережения и запаздывания. ...