D'accord, mettons une chose au clair… Les taux de délinquance sur les prêts par carte de crédit (ou autres) ne sont pas un indicateur avancé. L'ISM n'est pas un indicateur avancé. Les PMI ne sont pas un indicateur avancé. Les ventes de camions lourds ne sont pas un indicateur avancé. Les offres d'emploi ne sont pas un indicateur avancé. La confiance des consommateurs n'est pas un indicateur avancé. La confiance des petites entreprises n'est pas un indicateur avancé. Les commandes de biens durables ne sont pas un indicateur avancé. Les commandes de biens d'équipement ne sont pas un indicateur avancé. Les demandes de chômage ne sont pas un indicateur avancé. Les paies ne sont pas un indicateur avancé. Le taux de chômage n'est pas un indicateur avancé. Les ventes au détail ne sont pas un indicateur avancé. Le trafic portuaire n'est pas un indicateur avancé. Le trafic ferroviaire n'est pas un indicateur avancé. Les volumes de fret ne sont pas un indicateur avancé. Les comptes de forage ne sont pas un indicateur avancé. Les prêts bancaires ne sont pas un indicateur avancé. L'indice LEI du Conference Board n'est pas un indicateur avancé (je sais, c'est fou, mais non…). Tous ces indicateurs sont au mieux coïncidents, certains même en retard. Mais toutes les données économiques coïncidentes ne sont pas créées égales. Certaines commencent à clignoter tôt lorsque le cycle tourne. Notre indice de cycle économique coïncident GMI US regroupe certains des éléments les plus tournés vers l'avenir au sein des données économiques coïncidentes, y compris les tendances précoces de l'emploi dont j'ai déjà parlé et quelques autres signaux qui ont tendance à bouger en premier. Mais plus important encore, TOUT est en aval des changements dans les conditions financières… Voici le contexte : Nos indicateurs avancés ont atteint leur point bas en juin 2022, menant à la fois l'ISM et notre indice coïncident d'environ neuf mois. En mars 2023, exactement neuf mois plus tard, l'ISM et notre indice GMI avaient également atteint leur point bas et ont commencé à remonter. Les données en retard, en particulier le taux de chômage, continuent d'augmenter et c'est ce qui maintient la Fed engagée. La plupart supposent que l'augmentation du chômage est toujours baissière pour les actifs à risque. Mais cela dépend entièrement du contexte du cycle et de la direction des indicateurs avancés… et ils sont en hausse. Quelle est la conclusion ? Le marché du travail fait exactement ce qu'il doit faire pour faire baisser les taux, ce qui finira par se répercuter sur les secteurs sensibles aux taux de l'économie comme le logement et la fabrication, entraînant la prochaine phase du cycle économique vers le haut. C'est une boucle de rétroaction récursive. Une fois que vous obtenez les dominos du Code de Tout, tout cela a soudainement du sens… Vous voyez comment tout s'assemble, et vous comprenez la phase du cycle et les variations des avances et des retards. ...