Ok, aclaremos una cosa ... Las tasas de morosidad en los préstamos de tarjetas de crédito (o de otro tipo) no son un indicador principal. El ISM no es un indicador adelantado. Los PMI no son un indicador adelantado. Las ventas de camiones pesados no son un indicador adelantado. Las ofertas de trabajo no son un indicador adelantado. La confianza del consumidor no es un indicador principal. La confianza de las pequeñas empresas no es un indicador principal. Los pedidos de bienes duraderos no son un indicador adelantado. Los pedidos de bienes de equipo no son un indicador adelantado. Las solicitudes de desempleo no son un indicador adelantado. Las nóminas no son un indicador adelantado. La tasa de desempleo no es un indicador adelantado. Las ventas minoristas no son un indicador adelantado. El tráfico portuario no es un indicador adelantado. El tráfico ferroviario no es un indicador adelantado. Los volúmenes de carga no son un indicador adelantado. Los recuentos de plataformas no son un indicador principal. Los préstamos bancarios no son un indicador adelantado. El LEI del Conference Board no es un indicador adelantado (lo sé, una locura, pero no...). Todos estos indicadores son coincidentes en el mejor de los casos, algunos incluso rezagados. Pero no todos los datos económicos coincidentes son iguales. Algunos comienzan a parpadear temprano cuando el ciclo cambia. Nuestro índice de ciclo económico coincidente de GMI US reúne algunos de los elementos más prospectivos dentro de los datos económicos coincidentes, incluidas las tendencias tempranas de empleo de las que he hablado antes y algunas otras señales que tienden a moverse primero. Pero lo más importante es que TODO depende de los cambios en las condiciones financieras... Aquí está el telón de fondo: Nuestros indicadores adelantados tocaron fondo en junio de 2022, superando tanto al ISM como a nuestro índice coincidente en unos nueve meses. En marzo de 2023, exactamente nueve meses después, el ISM y nuestro índice GMI también habían tocado fondo y habían empezado a subir. Los datos rezagados, en particular la tasa de desempleo, siguen aumentando y eso es lo que mantiene a la Fed comprometida. La mayoría asume que el aumento del desempleo siempre es bajista para los activos de riesgo. Pero depende completamente del contexto del ciclo y hacia dónde se dirigen los indicadores principales... y están aumentando. ¿Cuál es el resultado final? El mercado laboral está haciendo exactamente lo que tiene que hacer para bajar las tasas, lo que eventualmente se transmitirá a áreas sensibles a las tasas de la economía, como la vivienda y la manufactura, impulsando la siguiente etapa del ciclo económico al alza. Es un ciclo de retroalimentación recursivo. Una vez que obtienes The Everything Code Dominoes, todo de repente tiene sentido ... Ves cómo encaja todo y entiendes las fases del ciclo y las variables que avanzan y retrasan. ...