Ho appena guardato le aziende S&P 500 con le migliori performance dall'inizio dell'anno... Circa l'80-85% delle prime 50 aziende performanti nell'S&P 500 nel 2025 sono direttamente o indirettamente legate al commercio dell'AI. La leadership di mercato è concentrata nelle aziende che costruiscono, forniscono o alimentano l'infrastruttura dell'intelligenza artificiale. Il rally è guidato da semiconduttori, software, piattaforme cloud, hardware per data center, produttori di energia e aziende industriali che supportano la domanda di energia e costruzione. Da Nvidia e AMD a Oracle e Alphabet, quasi ogni grande vincitore dipende dal calcolo AI e dall'energia necessaria per sostenerlo. Queste aziende producono chip, fabbricano server, forniscono energia e progettano l'infrastruttura dietro i data center. Insieme formano un'unica macro operazione: il complesso industriale energetico dell'AI. Allo stesso tempo, gran parte dell'economia più ampia è in ritardo. Le piccole e medie imprese stanno lottando, e il Russell 2000 non è andato da nessuna parte in quattro anni. Il mercato azionario statunitense è diventato dipendente dall'espansione continua dell'AI mentre altri settori rimangono deboli. La prossima fase dipenderà probabilmente dalla liquidità. Con la Fed che taglia i tassi, l'inflazione che si allenta e il restringimento quantitativo che finisce, le condizioni potrebbero portare a un allargamento delle performance in tutto il mercato. Se la liquidità ritorna per ogni settore non legato all'AI, il bitcoin potrebbe essere posizionato per decollare.