Katsoin juuri parhaiten menestyviä S&P 500 -yrityksiä vuoden alusta... Noin 80–85 % S&P 500 -indeksin 50 parhaasta vuonna 2025 suoriutuneesta on suoraan tai epäsuorasti sidoksissa tekoälykauppaan. Markkinajohtajuus keskittyy yrityksiin, jotka rakentavat, toimittavat tai käyttävät tekoälyinfrastruktuuria. Rallin taustalla ovat puolijohteet, ohjelmistot, pilvialustat, datakeskuslaitteistot, energiantuottajat ja teollisuusyritykset, jotka tukevat sähkön ja rakentamisen kysyntää. Nvidiasta ja AMD:stä Oracleen ja Alphabetiin lähes jokainen suuri voittaja on riippuvainen tekoälyn laskennasta ja sen ylläpitämiseen tarvittavasta energiasta. Nämä yritykset valmistavat siruja, valmistavat palvelimia, toimittavat virtaa ja suunnittelevat datakeskusten takana olevan infrastruktuurin. Yhdessä ne muodostavat yhden makrokaupan: tekoälyn teollisen energiakompleksin. Samaan aikaan suuri osa laajemmasta taloudesta on jäljessä. Pienet ja keskisuuret yritykset kamppailevat, eikä Russell 2000 ole edennyt mihinkään neljään vuoteen. Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat tulleet riippuvaisiksi tekoälyn jatkuvasta laajentumisesta, kun taas muut sektorit ovat edelleen heikkoja. Seuraava vaihe riippuu todennäköisesti likviditeetistä. Kun Fed laskee korkoja, inflaatio hellittyy ja määrällinen kiristys päättyy, olosuhteet voivat johtaa suorituskyvyn laajenemiseen koko markkinoilla. Jos likviditeetti palaa jokaiselle ei-tekoälyteollisuudelle, bitcoin voi nousta huimasti.