Extremadamente emocionado de anunciar que me uniré a @SyncracyCapital para colaborar con @RyanWatkins_, @HighCoinviction, @WilsonWithiam y @tonydong__. Creo que la industria cripto ha sobrevalorado el capital de riesgo frente a lo líquido. Hay razones estructurales para esto. Invertir en activos líquidos con sesgo largo es un juego difícil. La volatilidad es alta y el universo invertible para fondos escalados ha sido demasiado limitado. Históricamente, solo ha habido un puñado de tokens que han justificado un período de retención más allá de unos pocos meses. Por otro lado, la gente NECESITA exposición a esta clase de activos. En cada ciclo, ha habido algunos ganadores seculares que han ascendido rápidamente a miles de millones de dólares en capitalización de mercado, logrando valoraciones similares a las de una IPO mientras ofrecen a los participantes del mercado público entradas similares a las de capital de riesgo. Mientras la tecnología subyacente mejora y se vuelve más comercializable cada año, para los asignadores que no están en las "trincheras", es prácticamente imposible filtrar el brillo para encontrar el oro. Necesitas tiempo y experiencia para navegar por el campo minado de tokens alternativos fuera de $BTC. Por lo tanto, la demanda de gestores activos competentes nativos de cripto solo seguirá creciendo. Syncracy es la antítesis directa de todo lo que está roto en las estructuras de fondos líquidos hoy en día. Han sido consistentemente lo suficientemente ágiles como para moverse temprano en los nombres correctos (SOL en 2023, HYPE en 2024) - y también han tenido el coraje de dimensionar y concentrarse con convicción. He admirado durante mucho tiempo su increíble capacidad para identificar a los ganadores generacionales en la cadena, de manera selectiva y repetida. Mi trabajo de ahora en adelante es ayudar al equipo a asegurarnos de encontrar el siguiente. Y el siguiente. Simplemente no puedes permitirte llegar tarde a otro $SOL o $HYPE si quieres superar en esta clase de activos. Y habrá muchas oportunidades similares en el futuro esperando ser descubiertas hoy. Un gran agradecimiento a Ryan y Dan por creer en mí. No puedo esperar para aprender de ellos y convertirme en el mejor inversor que pueda ser para nuestros LPs. Más alto para Syncracy desde aquí.

Parece que el fenómeno DAT es bastante divisivo, quería compartir algunas reflexiones sobre por qué pensamos que esto era una búsqueda valiosa:

El Estado del Capital de Riesgo en Cripto Algunas ideas para fundadores sobre el estado actual de la recaudación de fondos en cripto y algunas de mis predicciones personales sobre el futuro del capital de riesgo en cripto 👇

Los escaladores de ingresos más rápidos están en Crypto La velocidad de ingresos en crypto ha aumentado a medida que el ecosistema ha evolucionado de protocolos a aplicaciones que escalan la atención comercial y monetizan la volatilidad del mercado. Era de Protocolos DeFi – las empresas de crypto han sido históricamente muy rápidas en generar ingresos, incluso los protocolos DeFi iniciales como Maker y Aave alcanzaron $100 millones en ingresos acumulados en pocos años de monetización. Era de Terminales DeFi – los terminales de trading han multiplicado la tasa a la que las aplicaciones en crypto generan ingresos al proporcionar conveniencia y mejores experiencias de descubrimiento para el trading. Escaladores de Atención DeFi – aplicaciones como Pump, Axiom y Hyperliquid han monetizado la atención de manera más eficiente al centrarse en la iteración rápida de productos para maximizar la superficie de productos que incluyen, spot, perps, apalancamiento, rendimiento, nuevos contratos de mercado, herramientas de descubrimiento hiper-específicas y productos sociales. Todo esto ha estado al servicio del objetivo: proporcionar el mejor producto que permita a las personas comerciar con atención y volatilidad del mercado. Este crecimiento de la velocidad de ingresos no es exclusivo de crypto. Está ocurriendo de manera más amplia en la tecnología, con el SaaS tradicional que también ha experimentado una transición de velocidad de ingresos explosiva en períodos de tiempo más cortos con fuerzas laborales más eficientes. El motor del SaaS ha sido la transición hacia empresas lideradas por productos que ahora aprovechan productos impulsados por IA que han visto un uso sin precedentes. ¿Hacia dónde van los escaladores de ingresos de crypto desde aquí? Crypto aún no ha capitalizado completamente el aprovechamiento de la IA dentro del trading y la creación de mercados. Espero que una nueva ola de Escaladores de Atención DeFi emerja con el tiempo a medida que nuevas aplicaciones puedan utilizar la IA de manera más efectiva para proporcionar experiencias curadas. Esto podría parecer un mejor descubrimiento para mercados de predicción, trading integrado socialmente, o de otro modo incrustar herramientas de descubrimiento de IA para habilitar nuevas interfaces de trading y plataformas de emisión de tokens. En un mundo donde todos los activos se mueven en cadena, la cantidad de activos va a multiplicarse por 100, y la programabilidad de esos activos conduce a más derivados, la pregunta para los usuarios rápidamente se convierte en "¿qué debería comprar?". La aplicación que proporcione la respuesta más convincente a los usuarios gana.

Siento que estamos entrando en una especie de era 2.0 de "blockchain empresarial", donde estamos viendo a un montón de empresas, tanto dentro como fuera de la criptoeconomía, experimentar con diferentes formas de construir con blockchains, y la gente está volviendo a ser escéptica sobre la propuesta de valor de los tokens. "Si toda esta tecnología es de código abierto, ¿por qué [inserte gran empresa] no entra y la co-opta para ganar?" La diferencia esta vez en comparación con la era de 2016, es que estas empresas no están construyendo sistemas separados de lo que ya existe. Están construyendo L2s de Ethereum, protocolos en L1s como Solana, y emitiendo activos en cada blockchain. Así que ahora, los pocos activos generacionales que esta industria ha construido, pueden beneficiarse de los ciclos de distribución de intercambios centralizados, líderes en fintech y gigantes de las redes sociales. Todavía hay una pregunta pendiente sobre dónde se capturará la mayor parte del valor. Ya no estamos en la era en la que cada token sube, solo porque la industria está creciendo y empresas como BlackRock, Robinhood y Stripe están validando la tecnología. Pero esto no debería ser una revelación para una industria que ahora está firmemente en su etapa de crecimiento, no en la fase de pioneros. Las valoraciones ahora están en niveles donde necesitan ser justificadas con economías reales y historias creíbles. Ya no te pagan solo por ser muy temprano y descubrir qué no es una estafa completa (aunque incluso las estafas también funcionaron durante mucho tiempo). De todos modos, este es un momento emocionante si estás dispuesto a trabajar. Ahora estamos en las grandes ligas y ya no encontrarás las respuestas que buscas mirando de manera estrecha a la criptoeconomía. Es un mundo grande allá afuera y finalmente estamos comenzando a agitar las cosas.