Extremamente entusiasmado em anunciar que vou juntar-me à @SyncracyCapital para colaborar com @RyanWatkins_, @HighCoinviction, @WilsonWithiam e @tonydong__. Acredito que a indústria cripto tem supervalorizado o capital de risco em relação ao líquido. Existem razões estruturais para isso. Investir em ativos líquidos com uma tendência de alta é um jogo difícil. A volatilidade é alta e o universo investível para fundos escalados tem sido demasiado limitante. Historicamente, apenas houve um punhado de tokens que justificaram um período de retenção além de alguns meses. Por outro lado, as pessoas PRECISAM de exposição a esta classe de ativos. A cada ciclo, houve alguns vencedores seculares que ascenderam rapidamente a bilhões de dólares em capitalização de mercado, alcançando avaliações semelhantes às de IPOs enquanto ofereciam aos participantes do mercado público entradas semelhantes às de capital de risco. Enquanto a tecnologia subjacente melhora e se torna mais comercializável a cada ano, para os alocadores que não estão nas "trincheiras", é praticamente impossível filtrar o brilho para encontrar o ouro. É necessário tempo e experiência para navegar pelo campo minado de tokens alternativos fora do $BTC. Assim, a demanda por gestores ativos competentes e nativos do cripto continuará a crescer. A Syncracy é a antítese direta de tudo o que está quebrado nas estruturas de fundos líquidos hoje. Eles têm sido consistentemente ágeis o suficiente para agir rapidamente nos nomes certos (SOL em 2023, HYPE em 2024) - e também tiveram a coragem de dimensionar e concentrar-se com convicção. Admirei há muito a sua habilidade extraordinária de identificar os vencedores on-chain geracionais, de forma seletiva e repetida. Meu trabalho daqui para frente é ajudar a equipe a garantir que encontremos o próximo. E o próximo. Você simplesmente não pode se dar ao luxo de chegar atrasado a outro $SOL ou $HYPE se quiser superar nesta classe de ativos. E haverá muitas oportunidades semelhantes no futuro esperando para serem descobertas hoje. Um grande agradecimento a Ryan e Dan por acreditarem em mim. Mal posso esperar para aprender com eles e me tornar o melhor investidor que posso ser para os nossos LPs. Mais alto para a Syncracy a partir daqui.

Parece que o fenómeno DAT é bastante divisivo, queria partilhar algumas reflexões sobre porque achamos que esta era uma busca que valia a pena:

O Estado do Capital de Risco em Cripto Algumas perceções para fundadores sobre o estado atual do financiamento em cripto e algumas das minhas previsões pessoais sobre o futuro do capital de risco em cripto 👇

Os Escaladores de Receita Mais Rápidos Estão no Crypto A velocidade de receita em crypto aumentou à medida que o ecossistema evoluiu de protocolos para aplicações que escalam a atenção de negociação e monetizam a volatilidade do mercado. Era dos Protocolos DeFi – as empresas de crypto historicamente foram muito rápidas em gerar receita, com até mesmo os primeiros protocolos DeFi como Maker e Aave alcançando $100 milhões em receita acumulada dentro de poucos anos de monetização. Era do Terminal DeFi – os terminais de negociação aumentaram a taxa à qual as aplicações em crypto geram receita, proporcionando conveniência e melhores experiências de descoberta para negociação. Escaladores de Atenção DeFi – Aplicativos como Pump, Axiom e Hyperliquid monetizaram a atenção de forma mais eficiente, focando na iteração rápida de produtos para maximizar a área de superfície dos produtos, incluindo, spot, perps, alavancagem, rendimento, novos contratos de mercado, ferramentas de descoberta hiper-específicas e produtos sociais. Tudo isso tem servido ao objetivo – fornecer o melhor produto que permite às pessoas negociar atenção e volatilidade do mercado. Esse crescimento da velocidade de receita não é exclusivo do crypto. Está acontecendo de forma mais ampla na tecnologia, com o SaaS tradicional tendo também passado por uma transição de velocidade de receita explosiva em períodos mais curtos de tempo com forças de trabalho mais eficientes. O motor para o SaaS tem sido a transição para empresas orientadas a produtos que agora aproveitam produtos com foco em IA que viram um uso sem precedentes. Para onde os escaladores de receita crypto vão a partir daqui? Crypto ainda não capitalizou totalmente o uso de IA dentro da negociação e criação de mercado. Espero que uma nova onda de Escaladores de Atenção DeFi surja ao longo do tempo, à medida que novos aplicativos consigam usar a IA de forma mais eficaz para fornecer experiências curadas. Isso pode parecer uma melhor descoberta para mercados de previsão, negociação integrada socialmente, ou de outra forma incorporando ferramentas de descoberta de IA para permitir novas interfaces de negociação e plataformas de emissão de tokens. Em um mundo onde todos os ativos estão se movendo onchain, a quantidade de ativos vai aumentar 100x, e a programabilidade desses ativos leva a mais derivativos, a pergunta para os usuários rapidamente se torna "o que devo comprar?". A aplicação que fornecer a resposta mais convincente para os usuários vence.

Sinto que estamos a entrar numa espécie de era "blockchain empresarial" 2.0, onde estamos a ver uma tonelada de empresas, tanto dentro como fora da criptoeconomia, a experimentar diferentes formas de construir com blockchains, e as pessoas estão mais uma vez a tornar-se céticas quanto à proposta de valor dos tokens. "Se toda esta tecnologia é de código aberto, por que é que [insira grande empresa] não entra e a co-opta para vencer?" A diferença desta vez em comparação com a era de 2016, é que estas empresas não estão todas a construir sistemas separados do que já existe. Estão a construir L2s do Ethereum, protocolos em L1s como a Solana, e a emitir ativos em todas as blockchains. Assim, agora os poucos ativos geracionais que esta indústria construiu podem beneficiar dos ciclos de distribuição das exchanges centralizadas, líderes em fintech e gigantes das redes sociais. Ainda há uma questão em aberto sobre onde a maior parte do valor será capturada. Já não estamos na era em que todos os tokens sobem, apenas porque a indústria está a crescer e empresas como a BlackRock, Robinhood e Stripe estão a validar a tecnologia. Mas isso não deveria ser uma revelação para uma indústria que agora está firmemente na sua fase de crescimento, e não na fase de pioneirismo. As avaliações estão agora em níveis que precisam ser justificadas com economias reais e histórias críveis. Já não se é pago apenas por ser muito cedo e descobrir o que não é uma completa fraude (embora até as fraudes tenham funcionado durante muito tempo). De qualquer forma, este é um momento emocionante se estiver disposto a trabalhar. Estamos nas grandes ligas agora e já não encontrará as respostas que procura ao olhar de forma restrita para a criptoeconomia. É um mundo grande lá fora e finalmente estamos a começar a agitar as coisas.