Extrêmement ravi d'annoncer que je vais rejoindre @SyncracyCapital pour collaborer avec @RyanWatkins_, @HighCoinviction, @WilsonWithiam et @tonydong__. Je crois que l'industrie de la crypto a trop misé sur le capital-risque par rapport aux liquidités. Il y a des raisons structurelles à cela. Investir à long terme dans des actifs liquides est un jeu difficile. La volatilité est élevée et l'univers investissable pour les fonds à grande échelle a été beaucoup trop limité. Historiquement, il n'y a eu qu'une poignée de tokens qui ont justifié une période de détention au-delà de quelques mois. D'un autre côté, les gens ont BESOIN d'exposition à cette classe d'actifs. À chaque cycle, il y a eu quelques gagnants séculaires qui ont rapidement atteint des milliards de dollars de capitalisation boursière, atteignant des valorisations similaires à celles d'après une introduction en bourse tout en offrant aux participants du marché public des entrées similaires à celles du capital-risque. Alors que la technologie sous-jacente s'améliore et devient plus commercialisable chaque année, pour les allocataires qui ne sont pas dans les "tranchées", il est pratiquement impossible de trier le scintillement pour trouver l'or. Vous avez besoin de temps et d'expérience pour naviguer dans le champ de mines des tokens alternatifs en dehors de $BTC. Ainsi, la demande pour des gestionnaires actifs compétents et natifs de la crypto ne fera que continuer à croître. Syncracy est l'antithèse directe de tout ce qui est cassé avec les structures de fonds liquides aujourd'hui. Ils ont constamment été assez agiles pour agir rapidement sur les bons noms (SOL en 2023, HYPE en 2024) - et ont également eu le courage de dimensionner et de se concentrer avec conviction. J'ai longtemps admiré leur capacité incroyable à identifier les gagnants on-chain générationnels, de manière sélective et répétée. Mon travail à l'avenir est d'aider l'équipe à s'assurer que nous trouvons le prochain. Et le prochain. Vous ne pouvez tout simplement pas vous permettre d'être en retard sur un autre $SOL ou $HYPE si vous voulez surperformer dans cette classe d'actifs. Et il y aura de nombreuses opportunités similaires à l'avenir qui attendent d'être découvertes aujourd'hui. Un grand merci à Ryan et Dan de croire en moi. J'ai hâte d'apprendre d'eux et de devenir le meilleur investisseur que je puisse être pour nos LPs. Plus haut pour Syncracy à partir d'ici.

Il semble que le phénomène DAT soit assez divisé, je voulais partager quelques réflexions sur pourquoi nous pensions que c'était une quête valable :

L'état du capital-risque crypto Quelques idées pour les fondateurs sur l'état actuel du financement crypto et quelques-unes de mes prévisions personnelles sur l'avenir du capital-risque crypto 👇

Les scalers de revenus les plus rapides se trouvent dans la crypto La vitesse de génération de revenus dans la crypto a augmenté à mesure que l'écosystème a évolué des protocoles vers des applications qui amplifient l'attention sur le trading et monétisent la volatilité du marché. Ère des Protocoles DeFi – les entreprises de crypto ont historiquement été très rapides à générer des revenus, avec même des protocoles DeFi initiaux comme Maker et Aave atteignant 100 millions de dollars de revenus cumulés en quelques années après leur monétisation. Ère des Terminaux DeFi – les terminaux de trading ont multiplié le taux auquel les applications en crypto génèrent des revenus en offrant commodité et meilleures expériences de découverte pour le trading. Scalers d'Attention DeFi – des applications comme Pump, Axiom et Hyperliquid ont monétisé l'attention de manière plus efficace en se concentrant sur l'itération rapide des produits pour maximiser la surface des produits, y compris les spots, les contrats à terme, l'effet de levier, le rendement, les nouveaux contrats de marché, des outils de découverte hyper-spécifiques et des produits sociaux. Tout cela a été au service d'un objectif – fournir le meilleur produit qui permet aux gens de trader l'attention et la volatilité du marché. Cette croissance de la vitesse de génération de revenus n'est pas unique à la crypto. Elle se produit plus largement dans la technologie, avec le SaaS traditionnel ayant également subi une transition vers une vitesse de revenus explosive en des périodes plus courtes avec des effectifs plus efficaces. Le moteur du SaaS a été la transition vers des entreprises axées sur les produits qui exploitent désormais des produits d'abord basés sur l'IA ayant connu une utilisation sans précédent. Où vont les scalers de revenus crypto à partir d'ici ? La crypto n'a pas encore pleinement capitalisé sur l'utilisation de l'IA dans le trading et la création de marché. Je m'attends à ce qu'une nouvelle vague de scalers d'attention DeFi émerge au fil du temps alors que de nouvelles applications seront capables d'utiliser plus efficacement l'IA pour fournir des expériences personnalisées. Cela pourrait ressembler à une meilleure découverte pour les marchés de prédiction, un trading intégré socialement, ou autrement intégrer des outils de découverte basés sur l'IA pour permettre de nouvelles interfaces de trading et des plateformes d'émission de tokens. Dans un monde où tous les actifs se déplacent sur la chaîne, la quantité d'actifs va multiplier par 100, et la programmabilité de ces actifs conduit à plus de dérivés, la question pour les utilisateurs devient rapidement "que devrais-je acheter ?". L'application qui fournit la réponse la plus convaincante aux utilisateurs gagne.

J'ai l'impression que nous entrons dans une sorte d'ère "blockchain d'entreprise" 2.0, où nous voyons un grand nombre d'entreprises, tant à l'intérieur qu'à l'extérieur de la cryptoeconomie, expérimenter différentes manières de construire avec des blockchains, et les gens commencent à nouveau à devenir sceptiques quant à la proposition de valeur des tokens. "Si toute cette technologie est open source, pourquoi [insérer une grande entreprise] ne viendrait-elle pas s'en emparer et gagner ?" La différence cette fois par rapport à l'ère de 2016, c'est que ces entreprises ne construisent pas toutes des systèmes séparés de ce qui existe déjà. Elles construisent des L2 Ethereum, des protocoles sur des L1 comme Solana, et émettent des actifs sur chaque blockchain. Ainsi, les quelques actifs générationnels que cette industrie a construits peuvent bénéficier des dynamiques de distribution des échanges centralisés, des leaders fintech et des géants des réseaux sociaux. Il reste encore une question en suspens sur l'endroit où la plupart de la valeur sera capturée. Nous ne sommes plus dans l'ère où chaque token monte simplement parce que l'industrie se développe et que des entreprises comme BlackRock, Robinhood et Stripe valident la technologie. Mais cela ne devrait pas être une révélation pour une industrie qui est maintenant fermement dans sa phase de croissance, et non dans la phase de pionnier. Les valorisations sont maintenant à des niveaux où elles doivent être justifiées par de réelles économies et des histoires crédibles. Vous ne serez plus payé simplement pour être très en avance et pour avoir compris ce qui n'est pas une arnaque complète (bien que même les arnaques aient fonctionné pendant longtemps). Quoi qu'il en soit, c'est un moment excitant si vous êtes prêt à fournir l'effort. Nous sommes dans la cour des grands maintenant et vous ne trouverez plus les réponses que vous cherchez en regardant de manière étroite la cryptoeconomie. C'est un grand monde là-dehors et nous commençons enfin à bouleverser les choses.