Một trong những vấn đề khó khăn nhất với Dự án @Firelightfi – và với bất kỳ thiết kế bảo hiểm DeFi nghiêm túc nào – là nó không chỉ là một giao thức, mà là một thị trường. Và các thị trường có những quy luật mở rộng khắc nghiệt. Bạn cần giải quyết hai vấn đề cùng một lúc: Cân bằng cung và cầu → nhà cung cấp thanh khoản so với người mua bảo hiểm Thực hiện #1 ở quy mô tổ chức Đạt được sự cân bằng đó là điều nổi tiếng khó khăn. Uber đã mất nhiều năm để điều chỉnh giữa người đi và tài xế; Airbnb cũng trải qua điều tương tự với khách và chủ nhà. a16z gọi đây là vấn đề khởi đầu lạnh: ngay từ đầu, không có đủ hoạt động ở cả hai bên thị trường để làm cho nền tảng hữu ích, vì vậy mỗi bên đều chờ đợi bên kia xuất hiện. Các nhà kinh tế mô tả điều này như một hiệu ứng mạng hai chiều: giá trị đối với một bên là một hàm tăng của kích thước và chất lượng của bên kia. Lịch sử cho thấy, mọi thị trường thành công đều phải vượt qua vùng chết đó bằng sức mạnh. eBay đã trợ cấp cho người bán và xây dựng các hệ thống tin cậy để người mua xuất hiện. Các mạng thanh toán ban đầu đã khuyến khích quá mức cho các thương nhân để các chủ thẻ có nơi để quẹt. Ngay cả trong crypto, các sàn giao dịch tập trung và sau đó là AMM cũng phải khởi động thanh khoản trước khi khối lượng giao dịch đến — "thanh khoản sinh ra thanh khoản" không phải là thơ ca, mà là một ràng buộc cứng. Một giao thức bảo hiểm DeFi sống trong cùng một thế giới đó: bạn cần một sự cân bằng chính xác giữa thanh khoản hỗ trợ bảo hiểm và các thực thể mua nó. Sau đó thêm một phức tạp khác: nếu tài sản thế chấp của bạn là biến động (XRP, XLM, BTC, v.v.), lớp thanh khoản của bạn cần có các cơ chế đệm mạnh mẽ để hấp thụ những cú sốc giá mà chúng ta đang thấy trong tuần này. Nếu không, bạn đang bảo hiểm rủi ro với vốn có thể bốc hơi vào thời điểm tồi tệ nhất. Ở quy mô nhỏ, sự mất cân bằng cung-cầu là phiền phức nhưng có thể sống sót. Ở quy mô DeFi, chúng là vấn đề sống còn. Để có cơ hội bảo hiểm rủi ro thực sự trong Aave, Lido, Morpho và các giao thức tương tự, bất kỳ mô hình bảo hiểm nào cũng phải bắt đầu với hàng tỷ trong thanh khoản. Nhưng nếu không có nhu cầu tương ứng, bạn chỉ đang ngồi trên vốn nhàn rỗi không kiếm được gì và tích lũy chi phí cơ hội. Vì vậy, "mở rộng" không phải là một từ buzzword ở đây; đó là một vấn đề phối hợp hai chiều. Bạn cần các tổ chức lớn, kiên nhẫn ở phía cung và các người mua lớn, đáng tin cậy ở phía cầu, di chuyển đồng bộ. Tại @Firelightfi, chúng tôi đã làm việc chăm chỉ trên lớp ghép nối đó trong nhiều tháng: đảm bảo thanh khoản từ các chủ sở hữu tài sản lớn trong khi đồng thời khóa lại những người mua bảo hiểm ban đầu đáng kể. Bốn năm quản lý rủi ro DeFi ở quy mô của @SentoraHQ giúp ích, nhưng đây vẫn sẽ là một hành trình với nhiều thăng trầm. Nếu bảo hiểm DeFi có bao giờ trở nên quan trọng, nó phải giải quyết vấn đề thị trường này trước. Mọi thứ khác chỉ là toán học thông minh.