Um dos problemas mais difíceis com o Projeto @Firelightfi – e com qualquer design sério de seguro DeFi – é que não é "apenas" um protocolo, é um mercado. E os mercados têm leis de escalabilidade brutais. Você precisa resolver duas coisas ao mesmo tempo: Equilibrar oferta e demanda → provedores de liquidez vs. compradores de cobertura Fazer o #1 em escala institucional Conseguir esse equilíbrio é notoriamente difícil. Levou anos para a Uber ajustar passageiros vs. motoristas; a Airbnb passou pelo mesmo com hóspedes vs. anfitriões. a16z chama isso de problema de início frio: no início, não há atividade suficiente de nenhum dos lados do mercado para tornar a plataforma útil, então cada lado espera que o outro apareça. Economistas enquadram isso como um efeito de rede de dois lados: o valor para um lado é uma função crescente do tamanho e da qualidade do outro lado. Historicamente, todo mercado bem-sucedido teve que forçar seu caminho através dessa zona morta. O eBay subsidiou vendedores e construiu sistemas de confiança para que os compradores aparecessem. Redes de pagamento iniciais superincentivaram comerciantes para que os portadores de cartões tivessem onde passar. Mesmo no cripto, as exchanges centralizadas e, posteriormente, os AMMs tiveram que impulsionar a liquidez antes que os volumes de negociação chegassem — "liquidez gera liquidez" não é poesia, é uma restrição dura. Um protocolo de cobertura DeFi vive nesse mesmo mundo: você precisa de um equilíbrio cirúrgico entre a liquidez que apoia a cobertura e as entidades que a compram. Então adicione outra complicação: se seu colateral é volátil (XRP, XLM, BTC, etc.), sua camada de liquidez precisa de mecanismos de buffer robustos para absorver o tipo de choques de preço que estamos vendo esta semana. Caso contrário, você está assumindo riscos com capital que pode evaporar no pior momento possível. Em pequena escala, os desequilíbrios de oferta e demanda são irritantes, mas sobrevivíveis. Em escala DeFi, eles são existenciais. Para ter uma chance de submeter riscos reais em Aave, Lido, Morpho e protocolos semelhantes, qualquer modelo de seguro precisa começar a vida com bilhões em liquidez. Mas se não houver demanda correspondente, você está apenas sentado em capital ocioso ganhando nada e acumulando custo de oportunidade. Portanto, "escalar" não é uma palavra da moda aqui; é um problema de coordenação de dois lados. Você precisa de grandes instituições pacientes do lado da oferta e grandes compradores credíveis do lado da demanda, movendo-se em sincronia. No @Firelightfi, temos trabalhado nessa camada de correspondência por meses: garantindo liquidez de grandes detentores de ativos enquanto simultaneamente garantindo compradores de cobertura iniciais substanciais. Os quatro anos da @SentoraHQ gerenciando risco DeFi em escala ajudam, mas isso ainda será uma jornada com muitos altos e baixos. Se o seguro DeFi algum dia for realmente importante, ele precisa resolver primeiro esse problema de mercado. Todo o resto é apenas matemática inteligente.