SBET đã phát hành hơn 51 triệu cổ phiếu với số tiền thu được là 984 triệu đô la trong sáu tuần qua, tương đương 58% vốn hóa thị trường hiện tại. Số tiền thu được đã được sử dụng để mua số ETH hiện có trị giá 1,6 tỷ đô la. Cơ sở ATM đã mở rộng từ mức 1 tỷ đô la lên 6 tỷ đô la vào ngày 24 tháng 7, cho phép phát hành thêm 5 tỷ đô la cổ phiếu. Chúng ta có thể thấy Sharplink dự định phát hành cổ phiếu ra thị trường mỗi tuần với tỷ lệ 3-10% khối lượng giao dịch. SBET đã ghi nhận 3,7 tỷ đô la khối lượng giao dịch trong tuần này, vì vậy tôi ước tính khoảng 110-180 triệu đô la cổ phiếu đã được bán (3-5% khối lượng). Nếu bạn giả định không có gì bị phá vỡ (!!), họ đang trên đà mua thêm 3 tỷ đô la ETH trong năm nay.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch đang có xu hướng giảm, việc phát hành đang gây áp lực lên giá SBET, và cuối cùng mNAV đang co lại về mức 1.0 Các công ty Kho bạc tối ưu hóa cho ETH trên mỗi cổ phiếu Khi mNAV trên 1, mỗi đô la vốn cổ phần bán ra mua được nhiều hơn một đô la ETH (bởi vì thị trường định giá mỗi cổ phiếu cao hơn giá trị của ETH mà cổ phiếu đó đại diện) Nếu mNAV giảm xuống dưới 1.0, điều ngược lại là đúng và việc bán cổ phiếu trở nên phá hủy giá trị, vì vậy việc phát hành ATM bị ngừng lại và việc mua ETH dừng lại Tôi giả định họ sẽ tìm kiếm nguồn tài trợ thay thế thông qua nợ chuyển đổi hoặc cổ phiếu ưu đãi, nhưng tôi không chắc điều này có dễ tiếp cận hay không.