SBET heeft in de afgelopen zes weken meer dan 51 miljoen aandelen uitgegeven voor $984 miljoen aan opbrengsten, wat gelijkstaat aan 58% van de huidige marktkapitalisatie. De opbrengsten zijn gebruikt om wat nu $1,6 miljard aan ETH is, aan te kopen. De ATM-faciliteit is uitgebreid van een limiet van $1 miljard naar $6 miljard op 24 juli, wat een extra $5 miljard aan aandelenuitgifte mogelijk maakte. We kunnen zien dat Sharplink van plan is om elke week aandelen op de markt te brengen tegen een tempo van 3-10% van het handelsvolume. SBET zag deze week een handelsvolume van $3,7 miljard, dus ik schat dat er ongeveer $110-$180 miljoen aan aandelen zijn verkocht (3-5% van het volume). Als je aanneemt dat er niets misgaat (!!), zijn ze op schema om dit jaar nog eens $3 miljard aan ETH aan te kopen.

Echter, de handelsvolumes nemen af, de uitgifte drukt de SBET-prijs omlaag, en uiteindelijk comprimeert de mNAV naar 1.0 Treasury-bedrijven optimaliseren voor ETH per aandeel Wanneer de mNAV boven 1 ligt, koopt elke dollar aan eigen vermogen meer dan een dollar aan ETH (omdat de markt elke aandeel hoger waardeert dan de waarde van de ETH die dat aandeel vertegenwoordigt) Als de mNAV onder 1.0 valt, is het omgekeerde waar en wordt het verkopen van aandelen waarde vernietigend, dus de ATM-aanbieding wordt stopgezet en de ETH-aankopen komen tot stilstand Ik neem aan dat ze zullen zoeken naar alternatieve financiering via converteerbare schulden of preferente aandelen, maar ik ben niet zeker hoe toegankelijk dit zal zijn.