A SBET emitiu mais de 51 milhões de ações por $984 milhões em receitas nas últimas seis semanas, equivalente a 58% da capitalização de mercado atual. As receitas foram utilizadas para comprar o que agora equivale a $1.6 bilhões em ETH. A instalação de ATM expandiu de um limite de $1 bilhão para $6 bilhões em 24 de julho, permitindo a emissão de mais $5 bilhões em ações. Podemos ver que a Sharplink pretende colocar ações no mercado a cada semana a uma taxa de 3-10% do volume de negociação. A SBET viu $3.7 bilhões em volume de negociação esta semana, então estou estimando aproximadamente $110-$180 milhões em ações vendidas (3-5% do volume). Se você assumir que nada quebra (!!), eles estão a caminho de comprar mais $3 bilhões em ETH este ano.

No entanto, os volumes de negociação estão a tendência de queda, a emissão está a pesar no preço do SBET e, em última análise, o mNAV está a comprimir-se em direção a 1.0 As empresas do Tesouro otimizam para ETH por ação Quando o mNAV está acima de 1, cada dólar de capital vendido compra mais de um dólar de ETH (porque o mercado valoriza cada ação acima do valor de ETH que essa ação representa) Se o mNAV cair abaixo de 1.0, o inverso é verdadeiro e a venda de ações torna-se destrutiva em termos de valor, então a oferta de ATM é interrompida e as compras de ETH param Presumo que eles procurarão financiamento alternativo através de dívida conversível ou preferenciais, mas não tenho certeza de quão acessível isso será.