Lansarea Plasma a fost unul dintre cele mai așteptate evenimente ale anului 2025, iar pe partea infrastructurii a livrat impecabil. Dar ultimele săptămâni arată un lanț care se chinuie să transforme execuția perfectă într-o cerere susținută, organică. @Plasma fluxuri spun povestea. • TVL este în scădere cu 35% față de vârf. • Adresele active zilnice s-au prăbușit cu 90%. • Tranzacțiile au scăzut cu 75%. Fiecare metrică legată de utilizatori reali arată dezintegrare, nu creștere. Fermieri mercenari nu au lăsat nimic. $XPL este, de asemenea, în scădere cu 87% față de ATH de 1,68 dolari, tranzacționându-se acum în jur de 0,22 dolari, în ciuda menținerii unei lichidități profunde pe principalele burse. Recenta deblocare a tokenurilor de 88,9 milioane a adăugat o presiune suplimentară de vânzare, cu stânci mai mari încă în față până la mijlocul anului 2026. Nimic din toate acestea nu este neobișnuit; Este o relaxare clasică post-stimulent.

În plus, stratul aplicației este îngust. @aave, @pendle_fi și @0xfluid reprezintă 90% din TVL. "Ecosistemul" este un singur carry trade replicat între protocoale. Volumele DEX au dispărut. RWA-urile sunt practic zero.

Singura piesă care încă funcționează? → Infrastructura de stablecoin. Fluxurile USDT rămân constante, cota de piață este intactă, iar stratul operațional nu a ratat niciun moment. Dar fără aplicații care să genereze activitate organică, este doar lichiditate inactivă care așteaptă randamente mai bune. În acest moment, Plasma One – o neobancă care oferă plăți USDT fără comisioane, un card de debit cu cashback de 4% și 10%+ APY pentru economiile cu stablecoin – este produsul de consum de excepție. Tracțiunea timpurie se situează în intervalul lunar de 20.000–30.000 de utilizatori activi în America Latină și Asia de Sud-Est.

Aceasta este o altă dovadă: Poți avea infrastructură impecabilă, susținători de top și toate listările CEX, dar dacă nu poți transforma stimulentele în cerere organică, piața va evalua instantaneu acea eșec. XPL, ca token, are nevoie de o narațiune, un strat de aplicație și retenția utilizatorilor non-mercenari înainte de a deveni altceva decât un vehicul de tranzacționare pe termen scurt.