Spuštění Plasma bylo jednou z nejočekávanějších událostí roku 2025 a na straně infrastruktury splnilo bezchybný výkon. Ale posledních pár týdnů ukazuje, že řetězec zápasí s přeměnou dokonalého provedení v trvalou, organickou poptávku. @Plasma flow vyprávějí příběh. • TVL klesla o 35 % oproti vrcholu. • Denní aktivní adresy klesly o 90 %. • Transakce klesly o 75 %. Každý ukazatel vázaný na skutečné uživatele ukazuje rozvíjení, nikoli růst. Žoldnéřští farmáři nic nezanechali. $XPL je také o 87 % nižší než 1,68 USD ATH, nyní se obchoduje kolem 0,22 USD, přestože si udržuje hlubokou likviditu na hlavních burzách. Nedávné odemčení tokenů 88,9 milionu přidalo další tlak na prodej, přičemž větší propady nás čekají až do poloviny roku 2026. Nic z toho není neobvyklé; Je to klasické uvolnění po motivaci.

Navíc je aplikační vrstva úzká. @aave, @pendle_fi a @0xfluid tvoří 90 % TVL. "Ekosystém" je jeden carry trade replikovaný napříč protokoly. Objemy DEX zmizely. RWA jsou prakticky nulové.

Ten jediný díl, který ještě funguje? → Stablecoinová infrastruktura. Toky USDT zůstávají konzistentní, tržní podíl je zachován a provozní vrstva neztratila ani krok. Ale bez aplikací, které generují organickou aktivitu, je to jen nečinná likvidita čekající na lepší výnosy. V současnosti je Plasma One – neobanka nabízející platby USDT bez poplatků, debetní kartu s 4% cashbackem a 10%+ APY na stablecoinové úspory – výrazným spotřebitelským produktem. Počáteční počet aktivních uživatelů se pohybuje v rozmezí 20 000–30 tisíc měsíčně v Latinské Americe a jihovýchodní Asii.

Toto je další důkaz: Můžete mít bezchybnou infrastrukturu, špičkové podporovatele a každý inzerát CEX, ale pokud nedokážete proměnit pobídky v organickou poptávku, trh si tu neúspěšnost okamžitě započítá. XPL jako token potřebuje příběh, aplikační vrstvu a udržení uživatelů bez žoldáků, než se stane něčím jiným než krátkodobým obchodním nástrojem.