[Reell nullvekst → avtagende press som nærmer seg kjerneselskaper i S&P] «Er det sant at aksjer er sterke?» Den tilsynelatende styrken til S&P 500 støttes av bare en håndfull gigantiske selskaper. Gruppen av selskaper «annet enn det» vokser faktisk knapt – at virkeligheten gradvis blir tydelig.

S&P493, som ekskluderer "Magnificent 7" fra S&P500. Netto resultatvekst anslås å være bare 2-3 % fra Q2 til Q4 2024. På et nivå under inflasjonsraten er den nær «nullvekst» i reelle termer. Med andre ord er de aller fleste selskapene som utgjør kjernen i S&P500 nesten flate når det gjelder kjøpekraft. Bak tallene som ser ut til å vise overfladisk vekst, svekkes selskapenes «reelle styrke».

Likevel forblir de samlede aksjekursene til S&P 500 på et høyt nivå. En håndfull gigantiske selskaper presser opp indeksen, noe som får hele markedet til å virke sunt. Realiteten er imidlertid at polarisering og overvurdering utvikler seg.

Sammendrag av viktige punkter: ・Netto resultatvekst for S&P 493 er under inflasjonen. ・Det er nær null reell vekst, med en utbredt følelse av stagnasjon. ・På den annen side er aksjekursnivået fortsatt høyt. De «voksende forvrengningene» bak den overfladiske styrken – Jeg føler at hvordan vi oppfatter dette gapet er avgjørende akkurat nå.