God morgen fra #Germany, hvor industriproduksjonen nettopp så sitt kraftigste fall på nesten et år – et tegn på at økonomien kan ha krympet mer enn forventet i Q2. I juni falt produksjonen med 1,9 % på månedsbasis, ledet av nedgang i maskiner, legemidler og matproduksjon – et mye brattere fall enn økonomer hadde spådd. På toppen av det ble mai-tallene stille revidert ned for å vise en liten sammentrekning. Til sammen betyr dette at industriproduksjonen falt med 1 % i Q2, noe som legger press på de allerede skjøre utsiktene for Europas største økonomi.

OOPS! OpenAI kan snart være verdt 500 milliarder dollar – takket være et potensielt aksjesalg for ansatte. Selskapet er angivelig i tidlige diskusjoner om å la nåværende og tidligere ansatte selge aksjene sine, noe som vil verdsette OpenAI til ~500 milliarder dollar.

God morgen fra Tyskland, hvor det blir dyrere å låne. På dagens obligasjonsauksjoner måtte Federal Finance Agency tilby 2,86 % rente på 2038-bunds og 3,0 % på 2042-bunds for å tiltrekke seg investorer.

AU! S&P 493 – det er S&P 500 ekskl. «Magnificent 7» – forventes å levere bare 2-3 % nettoinntektsvekst i Q2, Q3 og Q4. Det er tregere enn inflasjonen, noe som betyr at det meste av markedet knapt vokser i reelle termer. Målt opp mot dette er amerikanske aksjer ganske dyre! (via Strategas)

God morgen fra #Germany, som ikke lenger er vert for verdens største programvareselskap som ikke er CSP (Cloud Service Provider). #Palantir har gått forbi SAP og nådd en markedsverdi på nesten 380 milliarder dollar, mens SAP nå henger etter med 350 milliarder dollar.

God morgen fra #Germany, hvor aksjemarkedets korte comeback ser ut til å være over – i hvert fall foreløpig. Økningen i amerikanske big tech-aksjer, underytelsen til tyske aksjer og en svekket euro har presset Tysklands andel av den globale aksjemarkedsverdien ned til 2,2 %, fra 2,4 % i mai.

God morgen fra Tyskland, som jevnt og trutt har falt bak i økonomisk vekst de siste 5 årene. I løpet av de siste 20 kvartalene har Tyskland bare overgått den bredere økonomien i eurosonen tre ganger – noe som understreker hvor mye terreng det har tapt.

Amerikanske 2-års statsrenter falt med 28 bps på fredag – det største fallet på én dag siden 2023. Det skarpe trekket kom etter svakere jobbdata enn forventet og avgangen til Fed-guvernør Adriana Kugler, som nå åpner døren for en Trump-utnevnt erstatter.

Markedets forventninger til #Fed rentekutt har svingt kraftig lavere etter svakere amerikanske jobbdata enn forventet. Investorer priser nå inn 62 bps rentekutt for resten av året, opp fra ~35 bps før rapporten. Sannsynligheten for et rentekutt på møtet 17 september har hoppet til 92 %.

God morgen fra #Germany, som har blitt nettoimportør av elektrisitet etter å ha stengt alle sine atomkraftverk. Så langt i år har Tyskland importert mer elektrisitet enn det eksporterte på 148 av 203 dager – det er 73 % av tiden. Til sammenligning: i 2017 var det bare 5 dager, 11 i 2018 og 102 i 2019. Denne trenden fremhever en viktig sårbarhet: Tyskland er ikke godt forberedt på AI-kappløpet, der både tilgjengeligheten og kostnadene for elektrisitet vil være avgjørende for å holde seg konkurransedyktig.