Questa era un'interessante opportunità di prestito al 40% (già terminata) e ora al 20%. Ma questo è il limite e scenderà man mano che i sussidi vengono rimossi. L'unico modo per tornare al 20% è con un utilizzo del 100%, il che significa illiquidità. I mutuatari sono anche concentrati - è fondamentalmente Rune. Dal profilo di rischio del mutuatario, è estremamente ben collateralizzato. Ma ha anche dimostrato una preferenza per l'offramping di tutto il prestito e di qualsiasi reddito da staking. Quindi l'illiquidità è un rischio importante se rimane il 90%+ del lato dei prestiti. Gli interessi di questo prestito sono stati solo PIK fino ad oggi, il che riduce la liquidità nel tempo per i prestatori. Significa anche che, realisticamente, questo è poco garantito. Nell'improbabile evento che venga liquidato, è praticamente finita. Sky dovrebbe intervenire o accettare un token distrutto. C'è anche il rischio molto reale di governance. Il principale mutuatario ha anche le chiavi per cambiare quale tasso paghi. Ci sono poche cose che impediscono ai prestatori di rimanere bloccati in un prestito illiquido al 1%, per esempio. I prestatori dovranno monitorare la governance per anticipare eventuali cambiamenti materiali, e anche in quel caso avranno bisogno di liquidità. Quindi, in equilibrio, questo è un prestito a un fondatore contro i suoi token, dove il fondatore controlla l'oracolo e il tasso che paga, e anche se tutto rimane onesto, non c'è modo di liquidare rapidamente il collaterale. C'è un motivo per cui Sky sta spostando questo dal proprio bilancio. I prestatori stanno rifinanziando il prestito di $50 milioni di Sky al suo fondatore. Quindi al 20%, probabilmente sei compensato per il rischio, ma questo è uno che vuoi monitorare se rimani in esso, specialmente mentre i tassi scendono nei bassi teen.