Esta fue una oportunidad de préstamo interesante al 40% (ya finalizada) y ahora al 20%. Pero ese es el límite y caerá a medida que se eliminen los subsidios. La única forma de volver al 20% es con una utilización del 100%, lo que significa iliquidez. Los prestatarios también están concentrados: básicamente es Rune. Desde un perfil de riesgo del prestatario, está extremadamente bien colateralizado. Pero también ha mostrado preferencia por retirar todo el préstamo y cualquier ingreso de staking. Así que la iliquidez es un riesgo importante si sigue siendo más del 90% del lado del préstamo. Los intereses de este préstamo solo han sido PIK hasta la fecha, lo que reduce la liquidez con el tiempo para los prestamistas. También significa que, en realidad, esto está mal asegurado. En el improbable caso de que sea liquidado, eso es prácticamente todo. Sky necesitaría intervenir o aceptar un token destruido. También existe el riesgo muy real de gobernanza. El prestatario principal también tiene las claves para cambiar qué tasa pagas. Hay poco que impida que los prestamistas queden atrapados en un préstamo ilíquido al 1%, por ejemplo. Los prestamistas necesitarán monitorear la gobernanza para anticipar cualquier cambio material, y aun así necesitarán liquidez. Así que, en balance, este es un préstamo a un fundador contra sus tokens, donde el fundador controla el oráculo y la tasa que paga, y aunque todo permanezca honesto, simplemente no hay forma de liquidar rápidamente el colateral. Hay una razón por la que Sky está moviendo esto fuera de su propio balance. Los prestamistas están refinanciando el préstamo de $50 millones de Sky a su fundador. Así que al 20%, probablemente estás compensado por el riesgo, pero este es uno que querrás monitorear si decides quedarte en él, especialmente a medida que las tasas caen a los bajos dos dígitos.