Cryptografie staat op het punt de privacywedstrijd van stablecoins te verliezen. We hebben de afgelopen weken met veel teams in de stablecoin-ruimte gesproken, en het patroon is duidelijk. Elk van hen bevestigde dat privacy nodig is. Het meest interessante is dat deze vraag niet voortkomt uit een gevoel van privacy als morele verplichting, maar uit duidelijke klantvraag. Dat soort commerciële aantrekkingskracht is zeldzaam en creëert deze momentum voor privacy-technologie. Tot nu toe zo goed, maar cryptografische oplossingen verliezen momenteel terrein vanwege de prestatiebeperkingen van vandaag. Waarom? Betalingen zijn meedogenloos. Je hebt het over 10k duurzame TPS aan de lage kant en tot 250k als dingen opschalen. Niemand ziet in hoe MPC, FHE of ZK dit vandaag de dag kan aan, dus ze vallen terug op gecentraliseerde TEE's. En ik begrijp het. Ze moeten leveren. Vanuit het perspectief van de gebruiker is zelfs een gecentraliseerde TEE een privacy-upgrade vergeleken met de nul privacy die blockchains vandaag de dag bieden. Maar op de lange termijn is dit riskant. We hebben eindelijk de kans om verder te gaan dan web2-niveaus van privacy en gebruikerssoevereiniteit. Als we nu afzien, kan de hele richting van het ecosysteem vast komen te zitten. De harde waarheid: er is vandaag de dag geen oplossing die voldoet aan de prestaties die ze nodig hebben. En ze kunnen niet twee jaar wachten op de beloofde verbeteringen of op gespecialiseerde hardware. Ze hebben iets nodig dat volgend jaar werkt, wat betekent dat echte oplossingen productieklare moeten zijn na Q1 of Q2. Ons doel is om deze teams een echte keuze te geven tussen TEE's en cryptografie. Dat zal niet komen van generieke versleutelde EVM's. De generaliteitsbelasting is te hoog en het venster dat wordt gevormd door echte commerciële implementaties zal gesloten zijn tegen de tijd dat ze voldoende prestaties bereiken (als ze dat ooit doen). Het heeft toegewijde, sterk geoptimaliseerde constructies nodig die maximaal benutten wat wiskundig mogelijk is.