La criptografía está a punto de perder la carrera de privacidad de las stablecoins. Hemos hablado con muchos equipos en el espacio de las stablecoins en las últimas semanas, y el patrón es claro. Cada uno de ellos confirmó que se necesita privacidad. Lo más interesante es que esta demanda no proviene de un sentimiento de privacidad como una obligación moral, sino de una demanda clara por parte de los clientes. Ese tipo de impulso comercial es raro y es lo que crea este impulso para la tecnología de privacidad. Hasta ahora, todo bien, pero las soluciones basadas en criptografía están perdiendo terreno en este momento debido a los límites de rendimiento actuales. ¿Por qué? Los pagos son brutales. Se habla de 10k TPS sostenidos en el extremo bajo y hasta 250k si las cosas escalan. Nadie ve cómo MPC, FHE o ZK pueden manejar esto hoy, así que recurren a TEEs centralizados. Y lo entiendo. Necesitan enviar. Desde la perspectiva del usuario, incluso un TEE centralizado es una mejora de privacidad en comparación con la cero privacidad que ofrecen las blockchains hoy en día. Pero a largo plazo, esto es arriesgado. Finalmente tenemos la oportunidad de ir más allá de los niveles de privacidad y soberanía del usuario de web2. Si ahora retrocedemos, toda la dirección del ecosistema podría quedar bloqueada. La dura verdad: no hay solución disponible hoy que iguale el rendimiento que necesitan. Y no pueden esperar dos años por las mejoras prometidas o por la llegada de hardware especializado. Necesitan algo que funcione el próximo año, lo que significa que las soluciones reales deben estar listas para producción después del Q1 o Q2. Nuestro objetivo es dar a estos equipos una verdadera opción entre TEEs y criptografía. Eso no vendrá de EVMs encriptados genéricos. El impuesto de generalidad es demasiado alto y la ventana formada por implementaciones comerciales reales se cerrará para cuando alcancen un rendimiento suficiente (si es que alguna vez lo hacen). Necesita construcciones dedicadas y altamente optimizadas que maximicen lo que es matemáticamente posible.