Kepemilikan, ICO, dan MetaDAO ICO mengikuti pola: tim penggalangan dana membuat token, menjual ke VC dan pasar (seringkali dengan harga yang berbeda), dan mengalokasikan beberapa untuk diri mereka sendiri. Banyak orang bisa mendapatkan keuntungan jika pengaturannya berhasil. Ketika tidak (seringkali tidak) dengan baik... Setidaknya tim mengumpulkan semua uang itu. Investor biasanya tidak memiliki jalan keluar. Satu-satunya jalan keluar mereka? Jual. Sebagai reporter saya melihat cerita ini berulang kali. Proyek-proyek kripto yang telah mengumpulkan puluhan juta meledak melalui dolar ICO tanpa mengirimkan. Nilai token mereka turun di bawah buku, membuat marah pemegang lama. Terkadang, investor aktivis memainkan arbitrase: membeli token di bawah NAB dan kemudian menekan tim (dengan ancaman hukum, suara tata kelola, dll) untuk melikuidasi. Itu berantakan dan tidak efisien – dan tidak selalu berhasil. Yang menarik tentang MetaDAO, landasan peluncuran token terbaru Solana, adalah script-flip-nya. Tim yang meluncurkan di MetaDAO mempercayakan pasar keputusan (yaitu pemegang token) untuk memberikan kepada mereka. Jika tim ingin memiliki alokasi token, mereka harus meminta persetujuan pasar. Jika mereka ingin meningkatkan tingkat pengeluaran mereka, kesepakatan yang sama. Saya tidak akan memikirkan mekanisme di posting ini. Perhatikan ini: pemegang token dapat menarik tuas yang ditentukan dengan jelas (langka bagi ICO) untuk mencoba mengurangi kerugian mereka. Model MetaDAO secara filosofis menarik, membingkai ulang banyak pilar tak percaya yang menopang DeFi. Yang penting, itu juga menarik secara finansial. Investor yang terburu-buru ke ICO dengan harapan tinggi untuk mencapai besar, tetapi tidak ada jalan lain ketika tidak, selangkah lagi dari perjudian. Model itu tidak dapat membawa pasar modal yang serius selamanya. MetaDAO, sebaliknya, mengusulkan alternatif yang mungkin berkelanjutan: dunia di mana rumah tidak menang secara default. Kami terlalu dini untuk melihat apakah model MetaDAO berfungsi dalam jangka panjang. Sejauh ini, hanya tiga tim yang telah menggalang dana melalui launchpad tokennya. Salah satunya gagal. Tetapi kegagalannya juga berhasil. Dana lindung nilai terdesentralisasi yang tidak dapat menghasilkan pengembalian malah mengembalikan dana kepada investor (atas permintaan mereka) dan ditutup. Model MetaDAO harus memberikan bagi tim startup (serta investor mereka) untuk bertahan. Jika struktur akuntabilitas landasan peluncuran menciptakan terlalu banyak gesekan, para pendiri yang ambisius akan menolak untuk membangun di bawah lapisan pengawasan ekstra. Hal yang sama berlaku untuk alokasi token mereka, insentif keuangan mereka untuk berkinerja. Jika tim yang diluncurkan di MetaDAO berhasil, tetapi berjuang untuk meyakinkan pasar untuk menghargai kesuksesan mereka, tim baru tidak akan mengikuti jejak mereka.