Vlastnictví, ICO a MetaDAO ICO se řídí vzorcem: fundraisingové týmy vytvoří token, prodávají jej VC a trhu (často za různé ceny) a některé si vyčlení pro sebe. Mnoho lidí by mohlo profitovat, pokud nastavení funguje. Když se to nedaří (často se to nedaří)... Tým alespoň získal všechny ty peníze. Investoři obvykle nemají žádné východisko. Jejich jediné východisko? Prodat. Jako reportér jsem tento příběh viděl opakovaně. Krypto projekty, které získaly desítky milionů, proletěly přes ICO dolary, aniž by dodaly. Hodnota jejich tokenu klesla pod knihu, což rozzlobilo dlouholeté držitele. Někdy aktivističtí investoři hráli arbitráž: nakupovali tokeny pod NAV a pak tlačili na týmy (právními hrozbami, hlasováním o správě atd.), aby je zlikvidovaly. Bylo to chaotické a neefektivní – a ne vždy to fungovalo. Na MetaDAO, nejnovějším launchpadu tokenů Solana, je zajímavé jeho překlápění skriptů. Týmy, které se spustí na MetaDAO, svěřují rozhodovací trhy (tj. držitele tokenů), aby za ně dodávaly. Pokud chce tým alokovat token, musí požádat o schválení trhu. Pokud chtějí zvýšit svou útratu, stejná dohoda. V tomto příspěvku se nebudu zabývat mechanikou. Jen si všimněte tohoto: držitelé tokenů mohou zatáhnout za jasně definované páky (vzácnost pro ICO), aby se pokusili zmírnit své ztráty. Model MetaDAO je filozoficky zajímavý a přeformulovává mnoho nedůvěryhodných pilířů, které podpírají DeFi. Důležité je, že je to také finančně přesvědčivé. Investoři, kteří se vrhají do ICO s velkou nadějí, že se dostanou do velkého, ale s nulovým postihem, když se tak nestane, jsou krok od hazardu. Tento model nemůže nést seriózní kapitálové trhy navždy. Naproti tomu MetaDAO navrhuje možná udržitelnou alternativu: svět, kde dům nevyhrává kontumačně. Jsme příliš brzy na to, abychom zjistili, zda model MetaDAO funguje dlouhodobě. Prostřednictvím launchpadu tokenů zatím získaly finanční prostředky pouze tři týmy. Jeden z nich selhal. Jeho neúspěch byl ale také úspěšný. Decentralizovaný hedgeový fond, který nemohl generovat výnosy, místo toho vrátil prostředky investorům (na jejich poptávku) a zavřel se. Model MetaDAO bude muset zajistit, aby se startupové týmy (stejně jako jejich investoři) udržely. Pokud struktury odpovědnosti na launchpadu vytvářejí příliš mnoho třenic, ambiciózní zakladatelé se budou zdráhat stavět pod dalšími vrstvami dohledu. Totéž platí pro jejich alokaci tokenů, jejich finanční motivaci k výkonu. Pokud týmy, které byly spuštěny na MetaDAO, uspějí, ale snaží se přesvědčit trh, aby odměnil jejich úspěch, nové týmy nebudou následovat jejich příkladu.