Lidé stále plně nechápou důsledky tohoto vývoje. $META CFO: »Od začátku roku 2025 jsme zaznamenali 30% nárůst výstupu na jednoho inženýra, přičemž většina tohoto růstu pochází z aprovizace agenetického kódování, které zaznamenalo výrazný nárůst ve čtvrtém čtvrtletí. Vidíme ještě silnější nárůst u pokročilých uživatelů AI programátorů, jejichž výkon meziročně vzrostl o 80 %. Očekáváme, že tento růst se v příští polovině zrychlí.«

Hlavní výsledky $INTC, zejména výhledy pro první čtvrtletí, nevypadají dobře, ale po proběhnutí hovoru je toho mnohem víc, než si někteří myslí. Hlavním důvodem, proč $INTC nestihli svůj Q1 průvodce, je, že nemají dostatek CPU: "Jak vstupujeme do roku 2026, naše zásoby bufferů jsou vyčerpány a přesun mixu waferů směrem k serverům, který začal ve 3. čtvrtletí, nebude ve výrobě dřív než na konci prvního čtvrtletí 2026. V důsledku toho, a jak jsme uvedli minulý kvartál, jsou naše vnitřní nabídkové omezení nejvýraznější v prvním čtvrtletí." Je nedostatek procesoru. Hlavním důvodem bylo, že neočekávali tuto poptávku po procesorech, protože začala růst ve 3. a 425. čtvrtletí. Ve třetím a čtvrtém čtvrtletí $INTC stále měl nějaký inventář, ale teď už jen 40 % toho, co byl. Podle nich je situace podle nich aktuálně následující: "Je to doslova z ruky do úst, co můžeme získat z továrny a co můžeme dostat zákazníkům, je způsob, jakým to zvládáme." Dobrou zprávou je, že $INTC očekává mnohem lepší nabídku na konci prvního a druhého čtvrtletí, aby uspokojila tuto poptávku. Zároveň je skvělou zprávou, že Lip-Bu Tan při rozhovorech s hyperscalery zmínil, že očekává, že tato poptávka potrvá nejen několik čtvrtletí, ale i několik let, protože poroste potřeba AI agentů. Jen doplním, že mluvili o tom, že jde o x86 věc, takže $AMD investoři by měli být nadšení, pokud $AMD bude "připraven" na tuto poptávku. Tovární podnik Ačkoliv jsme nedostali žádná externí oznámení od klientů pro segment $INTC fabriky, dostali jsme informace, že je můžeme očekávat ve druhé polovině roku, až klienti začnou s objemy. Kolem pokročilého balení zaznělo mnoho pozitivních komentářů, zvláště když zmiňovali, že to nebude pár stovek milionů obchodů, jak si mysleli před 12 měsíci, ale několik miliard. Pozitivním signálem bylo, že $INTC z předchozího průvodce o CapEx nyní klesá, plány na CapEx zůstanou na stejné úrovni. To signalizuje, že se připravují na nové klienty v tomto segmentu. Další výhodou je, že $INTC má čisté místnosti. Potřebují nástroje: "Když se ale podíváte na CapEx, je to trochu složitější než jen ploché až mírně nízké. Ve skutečnosti je ve vesmíru výrazně dole. Takže ve vesmíru trávíme mnohem méně. Myslíme si, že máme dobrou plochu v čisté místnosti. A na co věnujeme více peněz, jsou nástroje. Takže v roce 2026 výrazně zvyšujeme výdaje na nástroje oproti roku 2025, abychom řešili i tento nedostatek nabídky." Dobré na tom je, že nástroje můžete získat mnohem rychleji, než kdybyste museli stavět čisté místnosti. Akcie dnes klesly, ale jen v posledních dnech výrazně klesly. Moje teze pro $INTC zůstává pozitivní, zejména když se blížíme k druhému čtvrtletí, kdy $INTC na jedné straně může lépe využívat vysokou poptávku po CPU, a na druhé straně má kapacitu a připravenost konečně se postarat o externí klienty na výrobní straně jak s výrobou čipů, tak s pokročilým balením. $INTC je v mnoha ohledech odpovědí na tři důležité úzká místa.

$GOOGL Gemini nadále získává podíl na trhu, nyní o 22 % více než 19,5 % před měsícem a 13,3 % před 3 měsíci.