日本市场刚刚遭受重创，跌幅接近2.5%。投资者显然对政府持续的赤字支出感到紧张，以及在日本银行逐步退出多年的宽松货币政策后，其财政状况是否能够支撑。 在此压力下，日本银行表示计划每年出售约3300亿日元的ETF。尽管这一速度低于一些经济学家的预期，但这表明中央银行不再是曾经的稳定股票买家，在这个脆弱的时刻又去掉了一层支持。 债务已累积至超过GDP的250%，而随着通货膨胀重新回归以及日本银行暗示可能加息，收益率飙升，给政府预算和市场情绪带来了更大的压力。此次抛售反映了更深层次的结构性风险、老龄化人口、不断膨胀的利息成本以及财政政策的有限操作空间。 这也是对美国的一个闪烁红灯，美国的债务已经超过37万亿美元，利息成本正在激增。如果政策制定者不认真对待赤字问题，美国可能面临自身收益率和波动性的激增。日本的经验表明，当财政改革被推迟时，信心可以迅速瓦解，而更高的借贷成本和更紧的金融条件可能会拖累长期增长。