Thị trường Nhật Bản vừa bị ảnh hưởng, giảm gần 2,5%. Các nhà đầu tư rõ ràng đang lo lắng về việc chính phủ liên tục chi tiêu thâm hụt và liệu tài chính của họ có thể đứng vững khi Ngân hàng Nhật Bản đang rút lui khỏi nhiều năm nới lỏng tiền tệ. Thêm vào áp lực, BOJ đã báo hiệu kế hoạch bán khoảng ¥330 tỷ ETF mỗi năm. Mặc dù tốc độ này nhỏ hơn một số nhà kinh tế dự đoán, nhưng nó nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương không còn là người mua cổ phiếu ổn định như trước đây, loại bỏ một lớp hỗ trợ khác trong một thời điểm mong manh. Nợ đã tích lũy lên hơn 250% GDP, và với lạm phát trở lại trong bức tranh và BOJ gợi ý về việc tăng lãi suất, lợi suất đã tăng vọt, tạo thêm áp lực lên cả ngân sách chính phủ và tâm lý thị trường. Sự bán tháo phản ánh những rủi ro cấu trúc sâu sắc hơn, dân số già đi, chi phí lãi suất tăng vọt và không gian hạn chế để điều chỉnh chính sách tài khóa. Đây cũng là một tín hiệu đỏ chói cho Mỹ, nơi nợ đã vượt qua 37 nghìn tỷ đô la và chi phí lãi suất đang bùng nổ. Nếu các nhà hoạch định chính sách không nghiêm túc về thâm hụt, Mỹ có thể phải đối mặt với sự gia tăng lợi suất và biến động. Kinh nghiệm của Nhật Bản cho thấy sự tự tin có thể sụp đổ nhanh chóng khi cải cách tài khóa bị trì hoãn, và cách mà chi phí vay cao hơn và điều kiện tài chính chặt chẽ có thể trở thành một gánh nặng cho tăng trưởng dài hạn.