Цікава нова стаття про банківські пробіги з ~4 тисячами ранів як даними. Дуже рекомендую всім, хто працює в індустрії стейблкоїнів, оскільки рани відбувалися переважно в епоху, що передувала державним втручанням (наприклад, страхування FDIC), тому поведінка вкладників до 1934 року здається актуальною для емітентів стейблкоїнів. По-перше, у статті зазначено, що рани набагато ймовірніші, коли банк має «слабкі спостережувані фундаментальні показники». Слово «спостережуваний» виконує певну важку роботу, хоча глибше в статті розумієш, що сильні фундаментальні банки взагалі не зазнають краху під час провалу. Але якщо ти слабкий, приховувати це здається важливим? По-друге, банки у наборі даних мали на 38% пункти більший ризик банкрутства після провалу проти <1% базового рівня банкрутства. Хоч у мене немає точних цифр, це, здається, відрізняється від досвіду зі стейблкоїнами, де вони фактично йдуть до нуля. І ті, хто не кульгає як зомбі (наприклад, sUSD), замість того, щоб повністю відновлюватися. Мені цікаво, чи це залежить від розміру — USDC і DAI відновилися у 2023 році, але обидві були мільярдами, і також було очевидно в реальному часі, що власники USDC зможуть зняти гроші за номіналом через деякі особливі фактори, які тут надто дрібниці. Цікаво, що при аналізі реакцій банків на паніку, ті, хто повністю призупиняв зняття коштів, мали набагато більшу ймовірність банкрутства, ніж ті, що враховували всі зняття. Я впевнений, що тут багато упередженості щодо виживання, але це дуже однобічні дані, тому здається розумним сумніватися, чи не пояснює лише упередженість. Однією з типових порад, яку давали в історії, було тимчасово призупинити зняття коштів. У статті також розглядаються локальні ефекти ранів і невдач, але як прихильник стейблкоїнів, я не знайшов нічого особисто цікавого. Зверніть увагу, що цей набір даних був накопичений за допомогою LLM для читання газетних та інших записів, тож є ймовірність, що щось систематично пішло не так із виконанням запиту. Стаття @EmilVerner, Серхіо Коррея, Стівен Лак. Посилання в наступному твіті