Makalah baru yang menarik tentang bank berjalan dengan ~4k berjalan sebagai titik data. Sangat direkomendasikan kepada siapa saja di industri stablecoin karena lari terutama terjadi di era sebelum intervensi pemerintah (seperti asuransi FDIC), jadi perilaku deposan sebelum tahun 1934 tampaknya relevan untuk penerbit stablecoin. Pertama, makalah menemukan bahwa lari jauh lebih mungkin ketika bank memiliki "fundamental yang lemah yang dapat diamati". Kata "dapat diamati" melakukan beberapa pekerjaan berat, meskipun lebih dalam ke dalam makalah Anda menyadari bahwa bank fundamental yang kuat tidak gagal sama sekali. Tetapi jika Anda lemah, menyembunyikannya tampaknya penting? Kedua, bank-bank dalam kumpulan data 38% poin lebih mungkin gagal setelah tingkat kegagalan bank dasar vs <1%. Meskipun saya tidak memiliki angkanya, ini tampaknya menyimpang dari pengalaman menjalankan stablecoin di mana mereka tampaknya mencapai nol. Dan mereka yang tidak tertatih-tatih sebagai zombie (misalnya sUSD) daripada pulih ke kesehatan penuh. Saya bertanya-tanya apakah itu fungsi ukuran — USDC dan DAI keduanya pulih pada tahun 2023, tetapi keduanya berukuran miliaran dan juga jelas secara real time bahwa pemegang USDC semua akan dapat menarik secara setara karena beberapa faktor unik yang terlalu kecil untuk di sini. Menariknya, ketika meninjau tanggapan bank terhadap penarikan, mereka yang menangguhkan penarikan sepenuhnya jauh lebih mungkin gagal daripada mereka yang mengakomodasi semua penarikan. Saya yakin ada banyak bias kelangsungan hidup dalam hal ini, tetapi ini adalah data yang sangat miring sehingga tampaknya masuk akal untuk mempertanyakan apakah bias saja yang menjelaskan perbedaannya. Salah satu saran khas yang diberikan secara historis adalah menangguhkan penarikan untuk sementara. Makalah ini juga melihat efek lokal dari lari dan kegagalan, tetapi sebagai orang stablecoin, saya tidak menemukan sesuatu yang menarik secara pribadi di sana. Perhatikan bahwa kumpulan data ini diakumulasikan dengan menggunakan LLM untuk membaca surat kabar dan catatan lainnya, jadi ada juga kemungkinan ada yang salah secara sistematis dalam eksekusi prompt. Makalah oleh @EmilVerner, Sergio Correia, Stephen Luck. Tautan di tweet berikutnya