Ми проаналізували ринок рішень @MetaDAOProject «Fund $META Market Making». Це була перша пропозиція MetaDAO, спонсорована командою, з порогом TWAP -3%. Ось що ми знайшли: Загальний обсяг склав $14,626.81. Економічно узгодження схилялося до Pass: 76,07% обсягу було узгоджено з Pass (Pass-Buy + Fail-Sell), проти 23,93% Fail-Align (Pass-Sell + Fail-Buy). Участь була обмежена через унікальні гаманці. Загалом у цій пропозиції торгували 13 гаманців, порівняно з 53 (36) унікальними гаманцями за останні 3 (5) пропозицій. То чому ж не було активності? Давайте детальніше розглянемо активність ринку... Обмін FQ8g... LP4T: ▪️ 1 обмін (5,88% від усіх ремеслів) ▪️ Обсяг $7,138.41 (48.80% від загального обсягу) ▪️ Торгується виключно за принципом fail-sell ▪️ Net Pass-узгоджений, що становить майже половину всього капіталу в одному виразі Це була найчіткіша заява про переконання на ринку. Trader 4ARY... f2EQ: ▪️ 2 угоди (11,76% від усіх угод) ▪️ $6,133,72 обсягу (41,93% від загального обсягу) ▪️ Один варіант невдалого продажу і один прохідний продаж ▪️ Приблизно нетто-нейтральні угоди фактично скасовували спрямовану експозицію Незважаючи на те, що цей гаманець становив понад 40% загального обсягу, він не підтвердив жодного з цих результатів. Трейдер 3wH... NuTT: ▪️ 3 угоди (17,65% від усіх угод) ▪️ Обсяг $930,63 (6,36% від загального обсягу) ▪️ Змішані варіанти Pass-Buy, Fail-Sell та Fail-Buy ▪️ Net Pass, вирівняний Решта гаманців була послідовною за напрямком, але внесли мало капіталу. 49,14% обсягу було внесено за останні 24 години, що сталося завдяки одній угоді з FQ8g... LP4T. За останні 5 годин майже не було об'єму. Це свідчить про відсутність поштовху в останню хвилину і суперечливу битву. Фінальний спред між ринками TWAP Pass і Fail становив 0,36%. Хоча це було майже не позитивно, цього було більш ніж достатньо, щоб пропозиція пройшла на ринку з порогом -3%. Коли протистояти пропозиції, вимагаючи підтримувати, односторонній капітал, відсутність участі, може бути раціональною. І коли поріг пропуску сприятливий (наприклад, у командній пропозиції), навіть прихильники можуть утримуватися, оскільки очікувана перевага від участі обмежена, хоча ймовірність пропозиції буде прийнята.

Ініційований @turbine_cash спільнотою $ZKFG ринок рішень про викуп у $200 тисяч — це чистий приклад того, як пороги TWAP фільтрують пропозиції, які не викликають стійкої переконливості, навіть якщо ринок був трохи на користь Pass. Загальний обсяг склав $450,025 за 925 угод із 21 унікального гаманця. Економічно узгодження було розділене: 49,90% обсягу було узгоджено з Pass-Buy (Pass-Buy + Fail-Sell) проти 50,10% Fail-Align (Pass-Sell + Fail-Buy). Однак 14 із 21 гаманця виявилися чистим вирівнюванням Fail, і пропозиція не пройшла необхідний поріг проходження TWAP +1,5%, що призвело до відмови. Участь була зосереджена: Трейдер GZFj... SB7X: ▪️ 380 угод (41,08% усіх угод) ▪️ Обсяг $133,839.63 (29.74% від загального обсягу) ▪️ Торгувався Fail-Buy, з незначними Pass-Sell ▪️ Net Fail Align ▪️ Завершили з $128,239.63 експозиції Fail Цей високочастотний трейдер застосовував тривалий тиск Fail протягом усього TWAP і був найбільшим чинником того, що Pass не зміг подолати поріг. Трейдер 8YHN... KTZ5: ▪️ 209 угод (22,59% від усіх угод) ▪️ Обсяг $68,738.77 (15.27% від загального обсягу) ▪️ Новий перевал на маршруті ▪️ Завершили з $32,611.07 експозицією Pass Торговець wuNP... hv2V: ▪️ 16 угод (1,73% від усіх угод) ▪️ Обсяг $64,633.30 (14.36% від загального обсягу) ▪️ Майже повністю Fail-Sell ▪️ Net Pass, вирівняний ▪️ Завершили з $64,633.30 експозиції Pass Трейдер 6yfW... dcbR: ▪️ 96 угод (10,38% від усіх угод) ▪️ Обсяг $57,067,66 (12,68% від загального обсягу) ▪️Торгували лише Pass-Buy + Fail-Sell ▪️Net Pass, вирівняний ▪️Завершили з $57,067.66 експозиції Pass Торговий виконавчий директор... GAKn: ▪️136 угод (14,70% від усіх угод) ▪️ Обсяг $48,770.04 (10.84% від загального обсягу) ▪️Переважно Pass-Sell ▪️Net Fail Align ▪️Завершили з $38,770.04 експозиції Fail Майже 99% усього обсягу припадає на період TWAP, без суттєвих пізніх змін. На ринку, що потребує +1,5% TWAP clearance, тривалий тиск, узгоджений на Fail, навіть у майже 50/50 ринку, був достатнім, щоб Pass не пройшов кліринг.

Новий ринок @MetaDAOProject рішень досяг вимоги щодо стейкінгу у 200 тис. $META і зараз торгується наживо. Пропозиція вимагає $1 млн USDC + 600 тис. META (~2,8% пропозиції) для залучення професійних маркет-мейкерів (Humidifi, Flowdesk, +1 TBD) протягом наступних 12 місяців. Більшість META видаватиметься як кредити, а не як прямі витрати. Наприкінці терміну весь META буде спалено, а USDC повернеться до казначейства, якщо майбутня пропозиція не встановить інакше. Ця ліквідність призначена для підтримки лістингу CEX, включаючи маркетмейкінг, комісію за лістинг і готовність до обміну протягом наступних 12 місяців. Чи будете ви торгувати на цьому ринку?