Dziś wprowadzamy 📊 Pantera DATBoard 🧮 👉 DAT-y stały się tematem rozmów w mainstreamie — ale większość analiz wciąż koncentruje się na jednej liczbie: mNAV. Uważamy, że to niepełne i DAT-y są mocno niedoceniane. Wątek 🧵:

Uważamy, że odpowiedni framework do oceny DAT-ów jest dwuetapowy: 1️⃣ oddzielić fundamentalne kumulowanie od sentymentu rynkowego 2️⃣ zmierzyć, jak zarząd zachowuje się w cyklach refleksyjnych. 1) Ruch cenowy powinien być rozłożony na niezależne czynniki — wzrost kryptowalut, akrecja kryptowalut na akcję oraz mnożnik sentymentu — to pomoże nam dostrzec hałas i śledzić rzeczywisty wzrost wartości niezależnie od warunków rynkowych.

2) DAT-y żyją i umierają dzięki dyscyplinie emisji. „Koło zamachowe DAT” działa tylko wtedy, gdy firmy ostrożnie pozyskują kapitał po cenach premium, aby zwiększyć swoje zasoby kryptowalutowe i bronić wartości na akcję, gdy sentyment rynkowy spada poniżej NAV. A dane mogą nam powiedzieć, kto działa odpowiedzialnie — a kto bezmyślnie rozcieńcza.

Niewątpliwie wokół DAT-ów było zbyt wiele hype'u. DAT oparty na aktywie bazowym bez rzeczywistej wartości fundamentalnej prawdopodobnie nie utrzyma się samodzielnie, a dziesiątki DAT-ów stworzonych dla tego samego aktywa bez zróżnicowanej strategii skarbcowej lub zarządzania aktywami nie wypadną znacznie lepiej. Jednak wierzymy, że DAT-y pozostają istotną innowacją finansową — umożliwiając inwestorom instytucjonalnym uzyskanie regulowanego dostępu do aktywów cyfrowych z elastycznymi strategiami zysku, a także stanowiąc drugą podstawę dla tych aktywów, aby gromadziły wartość poprzez zdyscyplinowane, przejrzyste formowanie kapitału.

Na koniec, wielkie podziękowania dla świetnych trackerów DAT od @Blockworks_ @artemis @DefiLlama jako głównej inspiracji, szacunek za walkę w tych samych okopach z wszystkimi tymi wyzwaniami związanymi z danymi!