Oggi stiamo introducendo il 📊 Pantera DATBoard 🧮 👉 I DAT sono esplosi nella conversazione mainstream — ma la maggior parte delle analisi ruota ancora attorno a un singolo numero: mNAV. Pensiamo che sia incompleto e che i DAT siano pesantemente fraintesi. Un thread 🧵:

Crediamo che il giusto framework per valutare i DAT sia duplice: 1️⃣ separare il compounding fondamentale dal sentiment di mercato 2️⃣ misurare come la gestione si comporta nei cicli riflessivi. 1) Il movimento dei prezzi deve essere scomposto in fattori indipendenti — crescita sottostante delle criptovalute, accrescimento delle criptovalute per azione e multiplo di sentiment — questo ci aiuterà a vedere oltre i rumori e a tracciare la reale crescita del valore al di fuori delle condizioni di mercato.

2) I DAT vivono e muoiono per la disciplina di emissione. Il "volano dei DAT" funziona solo quando le aziende raccolgono capitali con cautela a premi per far crescere il loro tesoro crypto e difendere il valore per azione quando il sentiment di mercato scende al di sotto del NAV. E i dati possono dirci chi opera in modo responsabile — e chi sta diluendo alla cieca.

Non c'è dubbio che ci sia stata un'eccessiva esaltazione attorno ai DAT. Un DAT costruito su un'attività sottostante senza un reale valore fondamentale è improbabile che riesca a sostenersi, e i dozzine di DAT creati per la stessa attività senza una strategia di tesoreria o gestione degli asset differenziata non se la caveranno molto meglio. Tuttavia, crediamo che i DAT rimangano un'innovazione finanziaria significativa — consentendo agli investitori istituzionali di ottenere un'esposizione regolamentata agli asset digitali con strategie di rendimento flessibili, servendo anche come una seconda base per quegli asset per accumulare valore attraverso una formazione di capitale disciplinata e trasparente.

Ultimo ma non meno importante, un ringraziamento ai fantastici tracker DAT di @Blockworks_ @artemis @DefiLlama come principale fonte d'ispirazione, complimenti per la lotta nelle stesse trincee con tutte queste sfide sui dati!