Heute stellen wir das 📊 Pantera DATBoard 🧮 vor. 👉 DATs sind in das allgemeine Gespräch eingedrungen — aber die meisten Analysen drehen sich immer noch um eine einzige Zahl: mNAV. Wir denken, dass das unvollständig ist und DATs stark missverstanden werden. Ein Thread 🧵:

Wir glauben, dass der richtige Rahmen zur Bewertung von DATs zweigeteilt ist: 1️⃣ fundamentale Kompounding von Marktsentiment trennen 2️⃣ messen, wie das Management in reflexiven Zyklen agiert. 1) Die Preisbewegung sollte in unabhängige Faktoren zerlegt werden — zugrunde liegendes Krypto-Wachstum, Krypto-pro-Aktie-Akkretion und Sentiment-Multiplikator — dies wird uns helfen, durch Geräusche hindurchzusehen und das reale Wertwachstum außerhalb der Marktbedingungen zu verfolgen.

2) DATs leben und sterben durch Disziplin bei der Emission. Das "DAT-Flywheel" funktioniert nur, wenn Unternehmen vorsichtig Kapital zu Prämien aufnehmen, um ihre Krypto-Schatzkammer zu vergrößern, und den Wert pro Aktie verteidigen, wenn die Marktsentiment unter den NAV fällt. Und Daten können uns sagen, wer verantwortungsbewusst agiert — und wer blind verwässert.

Es gab zweifellos eine Überbewertung von DATs. Ein DAT, das auf einem zugrunde liegenden Vermögenswert ohne echten fundamentalen Wert basiert, wird wahrscheinlich nicht eigenständig bestehen können, und die Dutzenden von DATs, die für denselben Vermögenswert ohne differenzierte Treasury- oder Vermögensverwaltungsstrategie erstellt wurden, werden kaum besser abschneiden. Dennoch glauben wir, dass DATs eine bedeutende finanzielle Innovation bleiben – sie ermöglichen institutionellen Investoren, regulierten Zugang zu digitalen Vermögenswerten mit flexiblen Ertragsstrategien zu erhalten, während sie auch als zweite Grundlage für diese Vermögenswerte dienen, um durch disziplinierte, transparente Kapitalbildung Wert zu akkumulieren.

Last but not least, ein großes Dankeschön an die großartigen DAT-Tracker von @Blockworks_ @artemis @DefiLlama als die größte Inspiration, Respekt für den Kampf in denselben Gräben mit all diesen Datenherausforderungen!