Сегодня мы представляем 📊 Pantera DATBoard 🧮 👉 DAT стали предметом обсуждения в мейнстриме — но большинство анализов все еще сосредоточено на одном числе: mNAV. Мы считаем, что это неполно, и DAT сильно недопонимаются. Нить 🧵:

Мы считаем, что правильная структура для оценки DAT заключается в двух аспектах: 1️⃣ отделить фундаментальное накопление от рыночного настроения 2️⃣ измерить, как управленцы ведут себя в рефлексивных циклах. 1) Движение цен должно быть разложено на независимые факторы — базовый рост криптовалюты, прирост криптовалюты на акцию и мультипликатор настроения — это поможет нам увидеть шумы и отслеживать реальный рост ценности вне рыночных условий.

2) DAT живут и умирают по дисциплине эмиссии. «DAT маховик» работает только тогда, когда компании осторожно привлекают капитал по премиям, чтобы увеличить свои крипто-резервы, и защищают стоимость на акцию, когда рыночные настроения падают ниже NAV. А данные могут показать нам, кто действует ответственно — а кто слепо размывает.

Безусловно, вокруг DATs было много шума. DAT, построенный на основе актива без реальной фундаментальной ценности, вряд ли сможет удержаться на плаву, а десятки DAT, созданные для одного и того же актива без дифференцированной стратегии казначейства или управления активами, не будут выглядеть намного лучше. Тем не менее, мы считаем, что DATs остаются значительной финансовой инновацией — позволяя институциональным инвесторам получить регулируемое воздействие на цифровые активы с гибкими стратегиями доходности, а также служа второй основой для этих активов, чтобы накапливать ценность через дисциплинированное, прозрачное формирование капитала.

И последнее, но не менее важное, благодарности отличным DAT-трекерам от @Blockworks_ @artemis @DefiLlama за то, что они стали основным источником вдохновения, респект за борьбу в тех же окопах с этими вызовами данных!