🔥 Saken mot Powell: En av de verste Fed-stolene i historien Fed under Jerome Powell er ikke «dataavhengig». Det er narrativavhengig, og kostnadene ved den fiaskoen vil gi gjenklang i generasjoner. 1) Inflasjonsoverskridelse / "forbigående" Powells Fed kunngjorde at de ville la inflasjonen gå over 2 %. Da den nådde 9 %, kalte de den forbigående. Markedene lo. Husholdningene betalte prisen. Det ene ordet brant troverdighet og lot inflasjonen forankre seg før politikken i det hele tatt beveget seg. 2) Sen stramming / deretter slengte bremser Ved å vente for lenge tvang Powell frem den raskeste innstrammingssyklusen på 40+ år. Den nakkeslengen rammet ikke bare Wall Street, den hamret boligkjøpere, små bedrifter og sparere. Regionale banker sprakk. Dette kunne vært unngått hvis Fed hadde handlet raskere og jevnere. 3) "Dataavhengig" av forsinkede data Fed sa at de «så på dataene», men det var feil data. CPI-tilfluktsrom henger etter med nesten et år. Lønnslistene som så sterke ut ble senere nedjustert med millioner. Politikk bygget på foreldede inndata er ikke datadrevet, den er blind. 4) Kommunikasjon Whiplash Fra «forbigående» til «høyere lenger» til «myk landing», skiftet Powells historie med noen måneders mellomrom. Markeder trenger ikke slagord som eldes som melk. De trenger en konsistent reaksjonsfunksjon. I stedet ga Powell dem bevegelige målstolper. 5) Fed-drevne bobler, deretter abstinenssjokk Billioner i QE lenge etter at nødsituasjonen passerte oppblåste aktivabobler, aksjer, boliger, krypto. Så dro Powell punch bowl med aggressiv QT. Bom-bust-syklusen var ikke tilfeldig. Den var Fed-laget. 6) Finansiell stabilitet selvmål SVB og andre regionale banker imploderte ikke fra eksotiske handler, men fra å holde «trygge» statsobligasjoner knust av Powells sene og raske stigningsrunde. Løsningen? Nødstoppere som belønnet dårlig ledelse og bakte inn moralsk hasard. 7) Blind for den økonomiske virkeligheten Powell pekte ut tollsatser som inflasjonsdrivende, men sa ingenting om billioner i offentlige utgifter, den største driveren for inflasjon på etterspørselssiden. Feds selektive blindhet fikk «dataavhengighet» til å se ut som politisk avhengighet. 8) Luftspeilingen Powell refererte gjentatte ganger til «historisk jobbstyrke». Deretter slettet revisjoner over 2 millioner jobber. Deltakelsen er fortsatt under nivåene før COVID. Fed satte retningslinjer for fantomjobber som ikke eksisterte. 9) Kollaps av rimelige boliger Under Powell økte boliglånsrentene fra ~3 % til over 7 %, et generasjonssjokk. Rimelighet kraterte. Førstegangskjøpere ble låst ute. Eksisterende eiere ble fanget. En jevnere sti med tidligere fotturer kunne ha unngått dette vraket. 10) Troverdighet brent En sentralbanks supermakt er troverdighet. Powell brukte den. Rammeverk endret seg, slagord mislyktes, data villedet. Når forventningene løsner, kommer de ikke lett tilbake. Dette troverdighetsunderskuddet er Powells varige arv. 11) Rentekutt før valg og politisk optikk I september 2024 gjorde Powells Fed sitt første store kutt på mange år, bare uker før presidentvalget. Powell hevdet at beslutninger er «dataavhengige» og «uavhengig av valget», men timing betyr noe. Å kutte rentene så nær en avstemning ga sittende politikere pusterom og skadet Feds rykte for uavhengighet. 12) Den stille skatten på faste inntekter Inflasjon er ikke bare et tall, det er en sammensatt skatt. Pensjonister med fast inntekt, sparere og lønnstakere mistet kjøpekraften permanent. Selv når inflasjonen avkjøles, forblir den høyere grunnlinjen. Dette var ikke en «midlertidig overskridelse». Det var en generasjonsoverføring av rikdom bort fra sparere og mot skyldnere, et sår som ikke vil gro på flere tiår. Avslutningsvis Powells Fed var ikke tidlig, gjennomsiktig eller konsekvent. Det var sent, uberegnelig og politisert. Resultatet: forankret inflasjon, uforutsigbare politiske svingninger, økonomisk stress og et permanent slag mot husholdningenes formue. Markeder beveger seg ikke på sannhet, de beveger seg på narrativer. Og Powells fortelling? Det var ikke bare feil, det var en av de farligste i Federal Reserves historie.

Som vanlig tar Fed feil og er forsinket!