🔥 El caso contra Powell: uno de los peores presidentes de la Fed en la historia La Fed bajo Jerome Powell no es "dependiente de los datos". Depende de la narrativa y el costo de ese fracaso resonará durante generaciones. 1) Sobregiro de la inflación / "Transitorio" La Fed de Powell anunció que dejaría que la inflación superara el 2%. Cuando llegó al 9%, lo llamaron transitorio. Los mercados se rieron. Los hogares pagaron el precio. Esa sola palabra quemó la credibilidad y permitió que la inflación se afianzara antes de que la política se moviera. 2) Apriete tardío / luego frenos bruscos Al esperar demasiado, Powell forzó el ciclo de endurecimiento más rápido en 40+ años. Ese latigazo cervical no solo golpeó a Wall Street, sino que golpeó a los compradores de viviendas, pequeñas empresas y ahorradores. Los bancos regionales se agrietaron. Esto se pudo evitar si la Fed hubiera actuado antes y con más firmeza. 3) "Datos dependientes" de datos rezagados La Fed dijo que estaba "observando los datos", pero eran los datos equivocados. El IPC de vivienda se retrasa casi un año. Las nóminas que parecían sólidas se revisaron más tarde a la baja en millones. La política basada en entradas obsoletas no se basa en datos, es ciega. 4) Latigazo cervical de comunicación De "transitorio" a "más alto por más tiempo" a "aterrizaje suave", la historia de Powell cambiaba cada pocos meses. Los mercados no necesitan eslóganes que envejecen como la leche. Necesitan una función de reacción consistente. En cambio, Powell les dio postes móviles de la portería. 5) Burbujas alimentadas por la Fed, luego shock de abstinencia Billones en QE mucho después de que pasara la emergencia inflaron burbujas de activos, acciones, vivienda, criptomonedas. Luego, Powell tiró de la ponchera con un QT agresivo. El ciclo de auge y caída no fue accidental. Fue fabricado por la Fed. 6) Estabilidad financiera Metas en propia puerta SVB y otros bancos regionales implosionaron no por operaciones exóticas, sino por mantener bonos del Tesoro "seguros" aplastados por la ola de subidas tardías y rápidas de Powell. ¿La solución? Respaldos de emergencia que recompensaron la mala gestión y hornearon el riesgo moral. 7) Ciegos a la realidad fiscal Powell calificó los aranceles de inflacionarios, pero no dijo nada sobre los billones de gasto público, el mayor impulsor de la inflación del lado de la demanda. La ceguera selectiva de la Fed hizo que la "dependencia de los datos" pareciera una dependencia política. 8) El espejismo laboral Powell citó repetidamente la "fortaleza histórica del empleo". Luego, las revisiones eliminaron más de 2 millones de puestos de trabajo. La participación se mantiene por debajo de los niveles anteriores a COVID. La Fed estableció una política sobre empleos fantasmas que no existían. 9) Colapso de la asequibilidad de la vivienda Bajo Powell, las tasas hipotecarias se dispararon de ~3% a más del 7%, un shock generacional. La asequibilidad se desplomó. Los compradores primerizos fueron bloqueados. Los propietarios existentes quedaron atrapados. Un camino más suave de caminatas anteriores podría haber evitado estos restos. 10) Credibilidad quemada El superpoder de un banco central es la credibilidad. Powell lo gastó. Los marcos cambiaron, los eslóganes fallaron, los datos engañados. Una vez que las expectativas se desanclan, no regresan fácilmente. Ese déficit de credibilidad es el legado duradero de Powell. 11) Recortes de tasas antes de las elecciones y óptica política En septiembre de 2024, la Fed de Powell hizo su primer recorte importante en años, pocas semanas antes de las elecciones presidenciales. Powell afirmó que las decisiones son "dependientes de los datos" e "independientemente de las elecciones", pero el tiempo importa. Recortar las tasas tan cerca de una votación dio a los titulares un respiro y dañó la reputación de independencia de la Fed. 12) El impuesto silencioso sobre la renta fija La inflación no es solo un número, es un impuesto compuesto. Los jubilados con ingresos fijos, los ahorradores y los asalariados perdieron permanentemente el poder adquisitivo. Incluso cuando la inflación se enfría, la línea de base más alta se mantiene. Esto no fue un "sobregiro temporal". Fue una transferencia generacional de riqueza de los ahorradores a los deudores, una herida que no sanará durante décadas. Para concluir La Fed de Powell no fue temprana, transparente ni consistente. Llegó tarde, errático y politizado. El resultado: inflación arraigada, cambios de política impredecibles, estrés financiero y un golpe permanente a la riqueza de los hogares. Los mercados no se mueven sobre la verdad, se mueven sobre las narrativas. ¿Y la narrativa de Powell? No solo estaba mal, sino que fue uno de los más peligrosos en la historia de la Reserva Federal.

Como de costumbre, ¡la Fed se equivoca y llega tarde!